第二节资本资产定价模型(CAPM) 、市场投资组合的风险溢价 ●CAPM认为,任何证券的风险溢价只与它对市场投资 组合的风险贡献度成比例。均衡时,投资者只有通过 承担市场风险才能得到更高的预期收益率。在CAPM 看来,只有与市场相关的证券风险才是真正重要的。 ●根据CAPM,市场投资组合风险溢价的大小是由投资 者对风险厌恶的总体程度和市场收益的波动性决定的。 为使投资者承担市场投资组合的风险,必须向他们提 供超过无风险利率的预期收益率。人们风险厌恶的平 均程度越高,所需的风险溢价就越高。 2021/1/219 2021/1/21 第二节 资本资产定价模型（CAPM） 二、市场投资组合的风险溢价 ⚫ CAPM认为，任何证券的风险溢价只与它对市场投资 组合的风险贡献度成比例。均衡时，投资者只有通过 承担市场风险才能得到更高的预期收益率。在CAPM 看来，只有与市场相关的证券风险才是真正重要的。 ⚫ 根据CAPM，市场投资组合风险溢价的大小是由投资 者对风险厌恶的总体程度和市场收益的波动性决定的。 为使投资者承担市场投资组合的风险，必须向他们提 供超过无风险利率的预期收益率。人们风险厌恶的平 均程度越高，所需的风险溢价就越高