呢?假设风险资产组合B是由风险证券C和D组成的。根据第8章的分析可得,B一定位 于经过C、D两点的向上凸出的弧线上,如图8-4所示。如果我们仍用R1和O代表风险资 产组合的预期收益率和标准差,用X1代表该组合在整个投资组合中所占的比重,则式(8.1) 到(84)的结论同样适用于由无风险资产和风险资产组合构成的投资组合的情形。在图8-4 中,这种投资组合的预期收益率和标准差一定落在A、B线段上。 图8-4无风险资产和风险资产组合的组合 (三)无风险贷款对有效集的影响 引入无风险贷款后,有效集将发生重大变化。在图8-5中,弧线CD代表马科维茨有效 集,A点表示无风险资产。我们可以在马科维茨有效集中找到一点T,使AT直线与弧线CD 相切于T点。T点所代表的组合称为切点处投资组合。 RP 图8-5允许无风险贷款时的有效集 T点代表马科维茨有效集中众多的有效组合中的一个,但它却是一个很特殊的组合。因 为没有任何一种风险资产或风险资产组合与无风险资产构成的投资组合可以位于AT线段的 左上方。换句话说,AT线段的斜率最大,因此T点代表的组合被称为最优风险组合( Optimal Risky Portfolio) 从图8-5可以明显看出,引入AT线段后,CT弧线将不再是有效集。因为对于T点左140 呢？假设风险资产组合 B 是由风险证券 C 和 D 组成的。根据第 8 章的分析可得，B 一定位 于经过 C、D 两点的向上凸出的弧线上，如图 8-4 所示。如果我们仍用 1 − R 和  1 代表风险资 产组合的预期收益率和标准差，用 X1 代表该组合在整个投资组合中所占的比重，则式（8.1） 到（8.4）的结论同样适用于由无风险资产和风险资产组合构成的投资组合的情形。在图 8-4 中，这种投资组合的预期收益率和标准差一定落在 A、B 线段上。 RP D B A C  P 图 8-4 无风险资产和风险资产组合的组合 （三）无风险贷款对有效集的影响 引入无风险贷款后，有效集将发生重大变化。在图 8-5 中，弧线 CD 代表马科维茨有效 集，A 点表示无风险资产。我们可以在马科维茨有效集中找到一点 T，使 AT 直线与弧线 CD 相切于 T 点。T 点所代表的组合称为切点处投资组合。 RP T D C A  P 图 8-5 允许无风险贷款时的有效集 T 点代表马科维茨有效集中众多的有效组合中的一个，但它却是一个很特殊的组合。因 为没有任何一种风险资产或风险资产组合与无风险资产构成的投资组合可以位于AT线段的 左上方。换句话说，AT 线段的斜率最大，因此 T 点代表的组合被称为最优风险组合（Optimal Risky Portfolio）。 从图 8-5 可以明显看出，引入 AT 线段后，CT 弧线将不再是有效集。因为对于 T 点左