(3)对冲基金往往大规模地使用财务杠杆,从而 大大增强了基市场影响力。据统计,对冲基金资 本的杠杆率在5~20倍之间,它米用的手段主要 是通过抵押借款在回购市场上投资于政府债券 正是因为对冲基金的高杠杆运作,使得它能够在 短时间内聚集巨额资金操纵市场,甚至能够与某 些国家的官方相对抗。从这种意义上说,对冲基 金的投资行为具有一定的投机性,因而常常造成 国际金融市场的动荡。有人认为,1992~1993年 欧洲货币风暴,1995年墨西哥金融危机,1997年 东南亚金融危机,都与对冲基金的操纵有关。此 外,对冲基金的高财务杠杆比率可能会带来的另 个问题是信贷风险。对冲基金的贷款者多为大 银行或大证券公司,因此一旦基金受到巨额损失 而无法清偿债务,就会影响整个经济的稳定。• （3）对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而 大大增强了其市场影响力。据统计，对冲基金资 本的杠杆率在5～20倍之间，它采用的手段主要 是通过抵押借款在回购市场上投资于政府债券。 正是因为对冲基金的高杠杆运作，使得它能够在 短时间内聚集巨额资金操纵市场，甚至能够与某 些国家的官方相对抗。从这种意义上说，对冲基 金的投资行为具有一定的投机性，因而常常造成 国际金融市场的动荡。有人认为，1992～1993年 欧洲货币风暴，1995年墨西哥金融危机，1997年 东南亚金融危机，都与对冲基金的操纵有关。此 外，对冲基金的高财务杠杆比率可能会带来的另 一个问题是信贷风险。对冲基金的贷款者多为大 银行或大证券公司，因此一旦基金受到巨额损失 而无法清偿债务，就会影响整个经济的稳定