什么是关键性财务指标。我们认为是那些能驱动公司价值的一系列指标，这些 指标就是我们上面分析的盈利指标，收益率指标，以及杠杆率指标。这些指标 与公司的价值息息相关。如下图所示： 万达症鱼真日比料北地 净 乃具 卫 21 224411 77113100023343214101520412109041715 他 1493g7197 2.004000157459190529158卫 四其雄 251 24 22200319618221132714515 11752006276275门50的39740 5137500009224034000 46157002010225506054,5万5057506 4 万达信追关键财务数据和比幸比较 LTM投资回报 LTM杠杆率 公司 ROIC ROE ROA 佳务总额资本总额债务总额EBITDA EBITDA/利息费用 万厅达信息 11.3% 11.9% 48% 53.6% 5.4x 5.4 卫宁软性 13.6% 17.6% 111% 15.6% 1.5x 东软集回 19% 2.8% 16% 259% 5.4x 77x 银江股份 13.1% 7.9% 42% 14.6% 1.6x 9.9x 东华软件 14.4% 15.6% 11.9% 8.1% 0.6x 7.1x 海虹控股 -13.8% 7.0% -6.6% 0.1% 0.0x 7.9x 创业软件 17.4% 11.1% 8.6% 0.0% 0.0r 中 13% 9% 6% 11% 1.0x 74x 平均 8% 8% 5% 11% 1.5x 42x 高 17% 18% 12% 26% 5.4x 9.9x 低 -14% -7% -7% 0% 0.0x -79x 俗话说得好，不比不知道， 一比吓一跳。抛开当前的股权价值或企业价值不说： 东软集团的LTM销售收入是万达信息的4.6倍，但是其EBITDA率(5%)却 只有万达信息(23%)的115。这意味着东软集团虽然有着比所有可比公司更 高的销售额， 但公司的经营现金流并不高。如果扣除折旧与摊销，其EBT 率只剩下1%。 东软集团的LTM投资收益也是在所有可比公司中，除了海虹控股（已经排除）， 最低的。其ROIC(1.9%)只有万达信息的1/6。我们再来看看杠杆率。杠杆率 指的是一家公司的负债水平，东软集团的债务对EBITDA的倍数(5.4)，和 万达信息一致，也是所有可比公司里最高的。我们说这个倍数倍数越高，杠什么是关键性财务指标。我们认为是那些能驱动公司价值的一系列指标， 这些 指标就是我们上面分析的盈利指标，收益率指标， 以及杠杆率指标。 这些指标 与公司的价值息息相关。 如下图所示： 俗话说得好，不比不知道， 一比吓一跳。 抛开当前的股权价值或企业价值不说： 东软集团的 LTM 销售收入是万达信息的 4.6 倍， 但是其 EBITDA 率（5%）却 只有万达信息（23%）的 1/5。 这意味着东软集团虽然有着比所有可比公司更 高的销售额， 但公司的经营现金流并不高。 如果扣除折旧与摊销， 其 EBIT 率只剩下 1%。 东软集团的 LTM 投资收益也是在所有可比公司中， 除了海虹控股（已经排除）， 最低的。 其 ROIC(1.9%)只有万达信息的 1/6。 我们再来看看杠杆率。杠杆率 指的是一家公司的负债水平， 东软集团的债务对 EBITDA 的倍数（5.4）， 和 万达信息一致， 也是所有可比公司里最高的。 我们说这个倍数倍数越高， 杠