●随W的变化,风险厌恶投资者的a的动态变化 E[F×t"(Wa dWE[F2×t'(W+a ●假设绝对风险厌恶系数不随W增加而增加 ●对r>0和r<0,都可得到 (2.20a) ●从(2.17)得(2.21) E[P×l"(W+am)≥0 ●u是凹函数,得(2.21a) E[r2×l"(W+ar)<0⚫ 随W的变化，风险厌恶投资者的a的动态变化 ⚫ 假设绝对风险厌恶系数不随W增加而增加 ⚫ 对r＞0和r＜0，都可得到 ⚫ （2.20a） ⚫ 从（2.17）得（2.21） ⚫ u是凹函数，得（2.21a） )] ~ ''( ~[ )] ~ ''( ~[ 2 E r u W ar E r u W ar dW da  +  + = − )] 0 ~ ''( ~ E[r u W + ar  )] 0 ~ ''( ~[ 2 E r u W + ar 