四、投资分散化对风险的影响 根据两种证券组合投资风险度量的公式,我们可以做一些推理: 当证券收益完全正相关,即pA=+1时,证券组合的风险为: 2=x20+2XAXBOA B AB+XBOB (XAUA+XBUB 即 4+x 当A、B两证券的收益完全正相关,证券组合P的风险就等于A、B两证券风险的加权 平均数,以各证券占证券组合的投资比重为权数。这就表明:投资者把投资资金分散于收益 完全正相关的两种证券上时,他承担的投资风险等于这两种证券风险的加权平均数。显然, 在这种情况下,投资分散化并没有有效地降低投资风险。φ 证券收益完全负相关,即r&=-1时,证券组合的风险为: 02=X204+2XAYBOAUBPAB+Xaa XAUA-2XAXBOAUB+X&a X AA x2O2)四、 投资分散化对风险的影响