表示项日盈亏平衡点(BEP)的表达形式有多种 四、产销量空亏平衡分析的方法。 由B-p×Q-C×Q-C-T×Q式中B0,甲可号出以产销量表示的监亏平衡点BEP(Q),计算如下 EA=章也品告价一华他产年发发本他产品的极全及而 =C/p-Cu-Td04单 对建设项日运用盈亏平衡点分析时应注意：盈亏平衡点要按项日授产后的正常年份计算，面不能按计算期内的平均值计算。 是产销量古业正猪产销的比，在项日评价中，一般用设计生产能力表示正生产量 0%/Qd 从O无安平传于力利来表的安 度平南金婚丘，达到此点的盟子平有产销量技落少，项目授产后的监利的可能程超大。适皮市场发化的能力格乱。抗能 、市场话应性方面说明项目风隐的大小，但并不能提示产生项日凤隐的恩源。 1,熟查数性分的的用 发生改变时对原方案的经济效果发生影响和变化的程度。如果引起的变化幅废 投资项目评价中的敏感性分析，就是在璃定性分析的基础 上，通过进一步分析 狗调喷目主要不璃定因素的变化对项目评价北 (如财务内部收益率、财务净现值)的影响，从中授出敏因素，定评价指标对该因素的敏悠程度和项目对其变化的承受 敏感性分析一单四素敏感性分析，对单一不确定四素变化的影响进行分析，即假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只 指标的影响程度和敏程度。 务有关 如果丰要分析方案状态和参 务理作为作为分析指标 如果主要分析投资大小对方案全同收能力的影响，则可选用财务 如果在机会研究阶段，主要是对项日的设想和鉴别，确 投资方向和投资机会。此时，各科经济数据不完整可信程皮低 务内部收益 步可行性研究和可行性研究阶段 由于敏感性分析是在璃定性经济分析的基础上进行的，一般雨言，敏感性分析的指标应与确定性经济汗价指标一我、不应 每出定性轻济浮价指 而另立新的分析指标。 影响项目经济评价指标的不确定因素银多，但没必要对所有的都进行敏感性分析，而只需选择一些主要的影响因素，两条志择 原则： 横计这些因茶在其可变式 内对经济评价指标的大 对于一般授资项日来说，通常从以下儿方面选择项日敏性分析中的影响四素 销售价格、汇率 金占用、折现率、江率 时阿方西：项目建设网、生产烟（散产期、正常生产期》 ③分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 素的变动幅皮，共他因素周定不变，因素变化可按一定变化解度变佰 一变动，均重复以上计算，然后把音速变动及相应指标变动结果用图表形式表示出来以便测定敏疹四素 05单敏感度 总标项用群释有布不有秦药表预及无S。一AWN八△而 △A/A 不痛定因素F发生变化率时，评价指标A的相应变化率(%)。 般悠度系不酸含越 斜率反晚经济评价指标对该不确定 性因素的敏感程度，料率越大敏5度越高。 监界点，是指项甘允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项日的效益指标将不可行。例如当产品价格下降 7 表示项目盈亏平衡点（BEP）的表达形式有多种。 可以用绝对值表示，如以实物产销量、单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示盈亏平衡点； 也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最广泛。 四、产销量盈亏平衡分析的方法。 由 B=p×Q－Cu×Q－CF－Tu×Q 式中 B=0，即可导出以产销量表示的盈亏平衡点 BEP（Q），计算如下： 单位产品售价 单位产品变动成本 单位产品销售税金及附加 年固定总成本 − − BEP(Q) = = CF/(p-Cu-Tu) 04 单 对建设项目运用盈亏平衡点分析时应注意：盈亏平衡点要按项目投产后的正常年份计算，而不能按计算期内的平均值计算。 五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法 是指盈亏平衡点产销量占企业正常产销量的比重，在项目评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量： BEP（％）＝BEP（Q）×100％/Qd Qd：正常产销量或设计生产能力 从前面可以看出，用产销量表示的盈亏平衡点等于生产能力利用率表示的盈亏平衡点乘以设计生产能力。 盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能 力也越强。 盈亏平衡分析虽然能够从市场适应性方面说明项目风险的大小，但并不能揭示产生项目风险的根源。 17，熟悉敏感性分析 一、 敏感性一词指的是所研究方案的影响因素发生改变时对原方案的经济效果发生影响和变化的程度。如果引起的变化幅度很 大，就说明这个变动的因素对方案经济效果的影响是敏感的，否则不敏感。 投资项目评价中的敏感性分析，就是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指 标（如财务内部收益率、财务净现值）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受 能力。 敏感性分析——单因素敏感性分析，对单一不确定因素变化的影响进行分析，即假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只 考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。是基本方法。 ——多因素敏感性分析，假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价 指标的影响程度和敏感程度。 二、单因素敏感性分析的步骤。 ①确定分析指标：一般是根据项目的特点、不同的研究阶段、实际需求情况和指标的重要程度来选择，与进行分析的目标和任 务有关。 如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标。 如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标。 如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等。 如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别，确定投资方向和投资机会。此时，各种经济数据不完整，可信程度低， 深度要求不高，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期。如果在初步可行性研究和可行性研究阶段， 则需选用动态的评价指标，常用财务净现值、财务内部收益率，也可以辅之以投资回收期 04 单。 由于敏感性分析是在确定性经济分析的基础上进行的，一般而言，敏感性分析的指标应与确定性经济评价指标一致、不应 超出确定性经济评价指标范围而另立新的分析指标。 ②选择需要分析的不确定因素 影响项目经济评价指标的不确定因素很多，但没必要对所有的都进行敏感性分析，而只需选择一些主要的影响因素，两条选择 原则：一、预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大 二、对在确定性经济分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。 对于一般投资项目来说，通常从以下几方面选择项目敏感性分析中的影响因素： 1， 收益方面：产销量、销售价格、汇率 2， 费用方面：成本、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率等 3， 时间方面：项目建设期、生产期（投产期、正常生产期） ③分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 首先，对所选定不确定因素，应根据实际情况设定这些因素的变动幅度，其他因素固定不变。因素变化可按一定变化幅度变值 其次，计算不确定性因素每次变动对经济评价指标的影响 对每一个因素的每一变动，均重复以上计算，然后把音速变动及相应指标变动结果用图表形式表示出来以便测定敏感因素 ④确定敏感性因素：敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来判断 05 单 敏感度系数，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度，计算公式：SAF＝(△A/A)/( △F/F) 式中 SAF——敏感度系数； △F/F——不确定因素 F 的变化率（%）； △A/A——不确定因素 F 发生变化率时，评价指标 A 的相应变化率（%）。 SAF 绝对值越大，表明评价指标 A 对于不确定因素下越敏感；反之，则越不敏感。 敏感度系数不能直接显示变化后评价指标的值，人们设计了敏感分析图，图中每一条直线的斜率反映经济评价指标对该不确定 性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。 临界点，是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。例如当产品价格下降