市场有效性假设EMH (efficient Market hypothesis 假设2是以有效性假设EMH为前提 ●EMH是指价格已经反映了所有可能得到的信息。 基于某一信息集的交易是否赚取较高的收益,若不 能,则说明价格反映了该信息集的所有信息 ●3种形式:弱、半强、强有效 ●弱有效(weak form efficiency 信息集仅包含价格 或收益的历史记录信息:现在的市场价格反映了有 关该证券的所有历史记录中的信息 半强有效(semi- strong form efficiency):信息集包 括所有公开的,投资者共知的所有信息;现在的市 场价格不仅反映了该证券过去的信息,而且还反映 了有关该证券的所有公布于众的信息市场有效性假设EMH （efficient Market hypothesis） ⚫ 假设2是以有效性假设EMH为前提 ⚫ EMH是指价格已经反映了所有可能得到的信息。 ⚫ 基于某一信息集的交易是否赚取较高的收益，若不 能，则说明价格反映了该信息集的所有信息 ⚫ 3种形式：弱、半强、强有效 ⚫ 弱有效（weak form efficiency）：信息集仅包含价格 或收益的历史记录信息；现在的市场价格反映了有 关该证券的所有历史记录中的信息 ⚫ 半强有效（semi-strong form efficiency）：信息集包 括所有公开的，投资者共知的所有信息；现在的市 场价格不仅反映了该证券过去的信息，而且还反映 了有关该证券的所有公布于众的信息