从世行的评分结果看，除GSCS评分是选自第三方的数据、中国获取了尚可 的分值之外，在报告中反映的清算前风险和清算后风险评估中，中国都处在评 分最低的水平线。 3、影响证券市场流通和效率的关键因素 因素 中国 印尼 韩国 马来西 菲律宾 泰国 香港 新加坡 亚 信息和价 格发现 信息披露 4.8 4.0 5.8 6.0 5.0 5.3 6.7 7.4 和公司治 理（评分） 基准收益 无 真正的 五年期 五年期 有主权 五年期 在短期 在短期 举 收益曲 以上的 以上的 收益曲 以上的 和中期 和中期 线还未 发行的 发行的 线但流 发行的 收益曲 收益曲 形成 流动性 流动性 动性很 流动性 线方面 线方面 很有限 很有限 弱 很有限 很成功 很成功 服务信用 需要增 需要增 需要增 需要增 评级 强 强 强 强 信息传播 债券定 价公司 交易成本 所得税 5%营 20%资 27.5% 9%CTF 统一适 15%资 16%或 实行宽 业税； 本利得 资本利 税；15 用20 本利得 17.5% 松的税 33%所 税和利 得税和 %利息 %所得 税和利 的所得 制 得税 息税 利息税 税 税 息税 税 回购市场 计划于 不发达 不发达 不发达 不发达 不发达 成熟的 成熟的 07年 不能做 不能做 不能做 不能做 不能做 回购市 回购市 设立 空 空 空 空 空 场 场 可否按金 否 可 可 可 可 可 可 购买 可否融资 否 可 可 可 可 可 可 可 按金购买 否 是 是 是 是 是 是 是 是否实际 发生 可否卖空 否 可 可 否 可 可 亦 可 可否融券 否 可 可 否 否 可 可 可 卖空是否 否 否 是 否 否 否 是 是 实际发生 世行报告认为，影响这些市场的效率和流动性的因素包括为证券准确定价 的信息获取，高交易成本，投资者基础的规模有限和差异。要提高效率，政策 制定者就需要逐个解决这些因素，发展回购市场、融券、保证金交易、尤其是9 从世行的评分结果看，除 GSCS 评分是选自第三方的数据、中国获取了尚可 的分值之外，在报告中反映的清算前风险和清算后风险评估中，中国都处在评 分最低的水平线。 3、影响证券市场流通和效率的关键因素 因素 中国 印尼 韩国 马来西 亚 菲律宾 泰国 香港 新加坡 信 息 和 价 格发现 信息披露 和 公 司 治 理（评分） 4.8 4.0 5.8 6.0 5.0 5.3 6.7 7.4 基 准 收 益 率 无 真正的 收益曲 线还未 形成 五年期 以上的 发行的 流动性 很有限 五年期 以上的 发行的 流动性 很有限 有主权 收益曲 线但流 动性很 弱 五年期 以上的 发行的 流动性 很有限 在短期 和中期 收益曲 线方面 很成功 在短期 和中期 收益曲 线方面 很成功 服 务 信 用 评级 需要增 强 需要增 强 需要增 强 需要增 强 信息传播 债券定 价公司 交易成本 所得税 5 ％ 营 业税； 33％所 得税 20％资 本利得 税和利 息税 27.5％ 资本利 得税和 利息税 9％CTF 税；15 ％利息 税 统一适 用 20 ％所得 税 15％资 本利得 税和利 息税 16％或 17.5% 的所得 税 实行宽 松的税 制 回购市场 计划于 07 年 设立 不发达 不能做 空 不发达 不能做 空 不发达 不能做 空 不发达 不能做 空 不发达 不能做 空 成熟的 回购市 场 成熟的 回购市 场 可 否 按 金 购买 否 可 可 可 可 可 可 可 可否融资 否 可 可 可 可 可 可 可 按 金 购 买 是 否 实 际 发生 否 是 是 是 是 是 是 是 可否卖空 否 可 可 否 可 可 可 可 可否融券 否 可 可 否 否 可 可 可 卖 空 是 否 实际发生 否 否 是 否 否 否 是 是 世行报告认为，影响这些市场的效率和流动性的因素包括为证券准确定价 的信息获取，高交易成本，投资者基础的规模有限和差异。要提高效率，政策 制定者就需要逐个解决这些因素，发展回购市场、融券、保证金交易、尤其是