债券是一种确定债权债务关系的凭证,是公开化、社会化的借据: 债务人—债券发行人 债权人—债权购买者 债券持有人的权利: 1.按期取得利息、本金,无权参与管理 2.对企业的经营状况不承担责任 3.有权将债券转让、抵押和赠送 (二)企业债券的特征 1.有确定的期限,到期必须归还本金 2.债券利息在发行时预先确定(印刷于债券上),必须在预定的时间、按预定的利率支付债 券利息 3.资金成本较低:利率通常低于优先股及普通股的股息 债券利息可抵减税前收益,减少所得税费用 4.有一定风险(不能按期偿债) 对债务人:增加了债务比率,增大财务风险 对债权人:有可能不能到期如数收回本息,甚至由于债券发行人破产而丧失债权 (三)企业债券的种类 1.按期限长短划分: 短期债券 年以内 长期债券一一年以上 2.按是否有担保划分: 担保债券 以第三者的信誉作担保,或以本企业或第三者的有形资产为抵押品担保而 发行的债券 信用债券只凭本企业良好的信誉而发行,没有任何资产作担保 信用债券的风险大于担保债券 3.按是否可转换为股票划分: 不可转换债券 可转换债券:在一定期限内依约定条件转换 4.其它:记名债券和不记名债券 债券的基本要素 1.债券面值 2.债券期限:综合企业对租金需要时间及资金成本考虑 3.债券的利率:以年利率形式表示(名义利率) 不得高于银行同期存款利率的40% 4.债券的价格:平价发行(按面值发行)、溢价发行、折价发行 5.债券的信用等级 债券利率及发行价格的确定 (1)债券利率的确定前提:假定债券按面值发行。 无风险报酬率=同期银行定期存款(或国库券)利率 债券利率=无风险报酬率十风险报酬率 (2)债券发行价格的确定 市场利率=投资者要求的收益率 a.按债券利率与市场利率的关系确定 债券利率=市场利率→按面值发行 债券利率<市场利率→折价发行 债券利率>市场利率→溢价发行债券是一种确定债权债务关系的凭证，是公开化、社会化的借据： 债务人—— 债券发行人 债权人—— 债权购买者 债券持有人的权利： 1. 按期取得利息、本金，无权参与管理 2. 对企业的经营状况不承担责任 3. 有权将债券转让、抵押和赠送 （二）企业债券的特征 1. 有确定的期限，到期必须归还本金 2. 债券利息在发行时预先确定（印刷于债券上），必须在预定的时间、按预定的利率支付债 券利息 3. 资金成本较低: 利率通常低于优先股及普通股的股息 债券利息可抵减税前收益，减少所得税费用 4. 有一定风险（不能按期偿债） 对债务人：增加了债务比率，增大财务风险 对债权人：有可能不能到期如数收回本息，甚至由于债券发行人破产而丧失债权 （三）企业债券的种类 1. 按期限长短划分： 短期债券 —— 一年以内 长期债券—— 一年以上 2. 按是否有担保划分： 担保债券 —— 以第三者的信誉作担保，或以本企业或第三者的有形资产为抵押品担保而 发行的债券 信用债券—— 只凭本企业良好的信誉而发行，没有任何资产作担保 信用债券的风险大于担保债券 3. 按是否可转换为股票划分： 不可转换债券 可转换债券：在一定期限内依约定条件转换 4. 其它：记名债券和不记名债券 债券的基本要素 1. 债券面值 2. 债券期限：综合企业对租金需要时间及资金成本考虑 3. 债券的利率: 以年利率形式表示（名义利率） 不得高于银行同期存款利率的 40％ 4. 债券的价格：平价发行（按面值发行）、溢价发行、折价发行 5. 债券的信用等级 债券利率及发行价格的确定 (1) 债券利率的确定 前提：假定债券按面值发行。 无风险报酬率＝同期银行定期存款（或国库券）利率 债券利率＝无风险报酬率＋风险报酬率 (2) 债券发行价格的确定 市场利率 ＝投资者要求的收益率 a. 按债券利率与市场利率的关系确定 债券利率＝市场利率 → 按面值发行 债券利率＜ 市场利率 → 折价发行 债券利率＞ 市场利率 → 溢价发行