第一篇投资学习题 China to.coM 下载 9.你的委托人考虑是否将投入到你基金中的70%的资金转投到消极型资产组合上 a.向你的委托人说明转投的不利之处。 b.向他显示你即便征收最大的费用额(在年底从你基金的投资资金中扣除的一定比例)也仍然可 以保证他投资于你的基金至少会和投资于消极型基金一样(提示:费用将降低他的资本配置 线的斜率,因为扣除费用减少了预期回报率)。 10.A=3.5,考虑第7题中的委托人。 a.假如他决定投资于消极型资产组合,他将选择的比例y是多少? b.要使委托人在你的基金和消极型基金间感觉无差异,你所能征收的费用会受他的资本配置 决策的影响吗(也就是他对y的选择)? 11.看表7-1中与国库券相比标准普尔500指数的平均风险溢价数据和标准差数据。假定标准普尔 500指数是投资者的风险资产组合 a.假如投资者的风险厌恶程度为4,投资者又相信1926-1996年这一期间能反映将来的情况, 则应将投资者的资产组合中的多大比例投资于国库券?多大比例投资于股票? b.假如投资者相信1979~1996年这一期间反映将来的期望业绩,又如何? c.将投资者对a、b的答案相比较,能得出什么结论? 12.假如投资者意识到股票市场上存在着更高的波动性,投资者认为股票的预期收益率会有何变 13.考虑以下你管理的风险资产组合和无风险资产的信息:E(rp)=11%,δ=15%,r=5% a.你的委托人要把她的总投资预算的多大一部分投资于你的风险资产组合中,才能使她的总 资预期回报率等于8%?她在风险资产组合P上投入的比例是多少?在无风险资产方面又 是多少? b.她的投资回报率的标准差是多少? c.另一委托人想要尽可能地得到最大的回报,同时又要满足你所限制他的标准差不得大于 12%的条件,哪个委托人更厌恶风险? 假定你的委托人面临的贷款利率是9%,标准普尔500指数有13%的预期回报率,标准差为25% r=5%,你的基金的参数如第13题 14.画出你的委托人的资本市场线图,考虑其较高的贷款利率。在上面添加两组无差异曲线, 组反映将借入资金的客户,另一组反映将同时投资于指数基金和货币市场基金的客户。 15.客户既不借入又不贷出资金,即y=1时,其风险厌恶的变动范围是多少? 16.如果一客户投资于你的基金而非指数基金,回答第14题与第15题 17.目前正贷出资金(<1)的客户愿投资于你的基金的最大费用比率是多少?一个借入资金(>1)的 客户呢? 用下图回答第18题与第19题 资本配置线 18.哪条曲线反映了投资者可获得的最大效用水平?9. 你的委托人考虑是否将投入到你基金中的 7 0%的资金转投到消极型资产组合上。 a. 向你的委托人说明转投的不利之处。 b. 向他显示你即便征收最大的费用额 (在年底从你基金的投资资金中扣除的一定比例 )也仍然可 以保证他投资于你的基金至少会和投资于消极型基金一样 (提示：费用将降低他的资本配置 线的斜率，因为扣除费用减少了预期回报率)。 10. A＝3 . 5，考虑第7题中的委托人。 a. 假如他决定投资于消极型资产组合，他将选择的比例 y是多少？ b. 要使委托人在你的基金和消极型基金间感觉无差异，你所能征收的费用会受他的资本配置 决策的影响吗(也就是他对y的选择)？ 11. 看表7 - 1中与国库券相比标准普尔 5 0 0指数的平均风险溢价数据和标准差数据。假定标准普尔 5 0 0指数是投资者的风险资产组合。 a. 假如投资者的风险厌恶程度为 4，投资者又相信1 9 2 6 ~ 1 9 9 6年这一期间能反映将来的情况， 则应将投资者的资产组合中的多大比例投资于国库券？多大比例投资于股票？ b. 假如投资者相信1 9 7 9 ~ 1 9 9 6年这一期间反映将来的期望业绩，又如何？ c. 将投资者对a、b的答案相比较，能得出什么结论？ 12. 假如投资者意识到股票市场上存在着更高的波动性，投资者认为股票的预期收益率会有何变 化？ 13. 考虑以下你管理的风险资产组合和无风险资产的信息： E(rP)＝11%， P＝1 5%，rf＝5%。 a. 你的委托人要把她的总投资预算的多大一部分投资于你的风险资产组合中，才能使她的总 投资预期回报率等于 8%？她在风险资产组合P上投入的比例是多少？在无风险资产方面又 是多少？ b. 她的投资回报率的标准差是多少？ c. 另一委托人想要尽可能地得到最大的回报，同时又要满足你所限制他的标准差不得大于 1 2%的条件，哪个委托人更厌恶风险？ 假定你的委托人面临的贷款利率是 9%，标准普尔 5 0 0指数有1 3%的预期回报率，标准差为 2 5%， rf＝5%，你的基金的参数如第 1 3题。 14. 画出你的委托人的资本市场线图，考虑其较高的贷款利率。在上面添加两组无差异曲线，一 组反映将借入资金的客户，另一组反映将同时投资于指数基金和货币市场基金的客户。 15. 客户既不借入又不贷出资金，即y＝1时，其风险厌恶的变动范围是多少？ 16. 如果一客户投资于你的基金而非指数基金，回答第 1 4题与第1 5题。 17. 目前正贷出资金(y< 1 )的客户愿投资于你的基金的最大费用比率是多少？一个借入资金 (y> 1 )的 客户呢？ 用下图回答第1 8题与第1 9题。 18. 哪条曲线反映了投资者可获得的最大效用水平？ 14 第一篇 投资学习题 下载 资本配置线 (CAL) 风险