实值期权 0 -T-t 平价期权 05平价期根 虚值期权 虚值期权 〔a〕看涨期权 〔b〕看跌期权 图16.2无收益资产看涨期权和欧式看趺期权的 Delta与到期期限之间的关系 此外,无风险利率水平越高,无收益资产看涨期权和欧式看跌期权的Δ值也越高,如图 15.3(a)和(b)所示 Delta 看涨期权 〔b)看跌期权 图16.3无收益资产看灌期权和欧式看跌期权Dlta值与r的关系 然而,标的资产价格波动率(σ)对期权Δ值的影响较难确定,它取决于无风险利率水 平S与Ⅹ的差距、期权有效期等因素。但可以肯定的是,对于较深度虚值的看涨期权和较深 度实值的看跌期权来说,Δ是σ的递增函数,其图形与图15.3(a)和(b)相似。 对于支付已知红利率q(连续复利)的股价指数的欧式看涨期权来说,其△值为: 对于支付已知红利率q股价指数的欧式看跌期权来说,其Δ值为: A=e-q(7-1) 对于欧式外汇看涨期权而言, 对于欧式外汇看跌期权而言, e""[N(d1) 对于欧式期货看涨期权而言 ON(d 对于欧式期货看跌期权而言, -r(T-r9 此外，无风险利率水平越高，无收益资产看涨期权和欧式看跌期权的  值也越高，如图 15.3（a）和（b）所示。 然而，标的资产价格 波动率（  ）对期权  值的影响较难确定，它取决于无风险利率水 平 S 与 X 的差距、期权有效期等因素。但可以肯定的是，对于较深度虚值 的看涨期权和较深 度实值的看跌期权来说，  是  的递增函数，其图形与图 15.3（a）和（b）相似。 对于支付已知红利率 q（连续复利）的股价指数的欧式看涨期权来说，其  值为： ( ) 1 ( ) e N d −q T −t  = 对于支付已知红利率 q 股价指数的欧式看跌期权来说，其  值为： [ ( ) 1] 1 ( )  = − − − e N d q T t 对于欧式外汇看涨期权而言， ( ) 1 ( ) e N d r T t − f −  = 对于欧式外汇看跌期权而言， [ ( ) 1] 1 ( )  = − − − e N d r T t f 对于欧式期货看涨期权而言， ( ) 1 ( ) e N d −r T −t  = 对于欧式期货看跌期权而言， [ ( ) 1] 1 ( )  = − − − e N d r T t