要有以下几个方面。 首先是个人的财富总额。正如我们曾经指出的那样，货币需求仅仅是指人们 希望以货币这种形式持有其财富的愿望，而不是指一个人漫无边际地想要多少货 币：一个身无分文的人可能梦想着腰缠万贯，但这种梦想并不构成经济学家所讨 论的货币需求。因此，货币需求首先受个人财富总额的限制。其次是持有货币的 机会成本，也就是货币以外的各种资产的收益。持有货币虽然能够给人带来不少 方便，但是却不能产生收入，所以人们必须在持有货币的好处和持有其他金融资 产或实物的好处（如利息收入或消费满足等）之间进行权衡。最后，货币持有者对 未来收入、支出和物价等的预期，也会影响他意愿的货币持有额。例如当一个人 预期未来的物价将上升时，为避免因货币贬值带来的损失，他将增加消费支出， 从而减少货币持有额。 现金余额说特别强调人们的主观愿望对货币需求的影响。剑桥学派认为，M 的大小取决于两个因素，一是人们对持有货币的利弊权衡：二是人们对未来价格 水平的预期。因此，现金余额说中隐含着一些思想，即认为利率对货币需求有影 响。将货币需求看作是人们的资产选择。由于剑桥学派强调人们主观意志对货币 需求有决定作用，因此可将剑桥学派的现金余额说看作现代货币需求理论的重要 渊源。它对凯恩斯的货币需求理论的形成与发展有着重大影响。 上述分析表明，剑桥学派的经济学家已经考虑到了影响货币需求的多种因 素。但遗憾的是，他们在做出结论的时候，把其他因素都忽略了，只是简单地断 定人们的货币需求同财富的名义值成比例，财富又同国民收入成比例，这一结论 与交易方程式的结论相一致。 3、两个货币需求方程式的比较 首先，剑桥方程式与交易方程式有明显的相似之处。如果设剑桥方程式中的 Y代表费雪交易方程式中的交易量T,那么，不管人们保留货币是为了方便交易 或是作为一种财富持有方式，货币持有量总可以表示成交易量PT的某个份额。 这时M=KPY，同时MW=PT,所以有K=水。剑桥方程式中的K不过是费 雪方程式中V的倒数，即人们所保持的现金占整个交易量的比例。现金余额增加， 货币流通速度就减慢，现金余额减少，货币流通速度就加快。这正是庇古所说的9 要有以下几个方面。 首先是个人的财富总额。正如我们曾经指出的那样，货币需求仅仅是指人们 希望以货币这种形式持有其财富的愿望，而不是指一个人漫无边际地想要多少货 币；一个身无分文的人可能梦想着腰缠万贯，但这种梦想并不构成经济学家所讨 论的货币需求。因此，货币需求首先受个人财富总额的限制。其次是持有货币的 机会成本，也就是货币以外的各种资产的收益。持有货币虽然能够给人带来不少 方便，但是却不能产生收入，所以人们必须在持有货币的好处和持有其他金融资 产或实物的好处(如利息收入或消费满足等)之间进行权衡。最后，货币持有者对 未来收入、支出和物价等的预期，也会影响他意愿的货币持有额。例如当一个人 预期未来的物价将上升时，为避免因货币贬值带来的损失，他将增加消费支出， 从而减少货币持有额。 现金余额说特别强调人们的主观愿望对货币需求的影响。剑桥学派认为， M 的大小取决于两个因素，一是人们对持有货币的利弊权衡；二是人们对未来价格 水平的预期。因此，现金余额说中隐含着一些思想，即认为利率对货币需求有影 响。将货币需求看作是人们的资产选择。由于剑桥学派强调人们主观意志对货币 需求有决定作用，因此可将剑桥学派的现金余额说看作现代货币需求理论的重要 渊源。它对凯恩斯的货币需求理论的形成与发展有着重大影响。 上述分析表明，剑桥学派的经济学家已经考虑到了影响货币需求的多种因 素。但遗憾的是，他们在做出结论的时候，把其他因素都忽略了，只是简单地断 定人们的货币需求同财富的名义值成比例，财富又同国民收入成比例，这一结论 与交易方程式的结论相一致。 3、两个货币需求方程式的比较 首先，剑桥方程式与交易方程式有明显的相似之处。如果设剑桥方程式中的 Y 代表费雪交易方程式中的交易量 T ，那么，不管人们保留货币是为了方便交易 或是作为一种财富持有方式，货币持有量总可以表示成交易量 PT 的某个份额。 这时 M KPY = ，同时 MV PT = ，所以有 K 1 V = 。剑桥方程式中的 K 不过是费 雪方程式中 V 的倒数，即人们所保持的现金占整个交易量的比例。现金余额增加， 货币流通速度就减慢，现金余额减少，货币流通速度就加快。这正是庇古所说的