王碧珺 中国从一个社会主义国家起步,实行的是社会主义市场经济,这种混合经济与西 方纯粹市场经济具有不同的属性。在中国,政府是一个大政府,有意愿而且有能 力积极介入和管理经济。同时,中国也进行市场化的改革,但中国的改革遵循自 下而上、逐步推进的方式,而不是完全听从以世界银行为代表的国际多边机构所 倡导的“华盛顿共识”叫,实行全盘自由化。 表1跨国投资面临的风险 风险类别 表现 1战争风险 由于东道国和其他国家爆发战争或者内战导致的企业外部环境的改变 2国有化风险 东道国把外国投资企业的资产所有权以有偿或无偿的方式转移至该国政府 3.政党更迭风险 由于东遁国的执政党更迭引起的相关政策变化,反对党上台可能实施与原 党完全不同的政策,缩减或废除企业原本享受的授資权益 两国政府未签署对业投资的保护协议,在包按享金最怎国待通、国民待适 5.法律政策变动风险 东道国对法律政策进行调整,部分调整涉及外来授资者的利益,例如税种的 税率的调整和纳税程序的变动等 6利率风险 企业海外投资需要获得外部的资金支持,利率的变动会导致企业需要偿还的 息发生变动,给企业经营带来不确定性 7汇率风险 汇率的波动对海外投資企业的影响较大,会造成企业成本和现金流的波动 「8通风险 通貨膨胀反映了社会商品整体价格的变动情况,代表了商品供需的总体水平 9.自然灾害风险 包括地震、海啸、台风、洪水、干早等各类极端的地质灾害或气象灾害都会影 投资经营活动的延续 资料来源:周密:“当前中国企业面临的境外投资风险”,商务部国际贸易经济合作研究 院工作论文,htp://www.caltec.org.cn/c/cm/mews/2012-12/26/mews373html,2012年。 国有企业为主体的海外投资是中国国内经济特征的延伸。国有企业在中国国 民经济体系中占有举足轻重的地位。根据中国企业联合会统计,2012年中国企 业500强总收入449万亿元,其中310家国有及其控股企业营业收入占比达到 81.87%,净利润占比达到8361%。而根据国资委的数据,2011年117家央企实现 营业收入20.24万亿元,占当年中国GDP总量的429%。现阶段,中国大型国有 企业有着明显的经营规模效应和市场先导地位,拥有相对丰厚的人才储备、技术 1989年,曾担仼世界银行经济学家的约翰·威廉姆森( John Williamson)执笔写了《华盛顿共 提出指导拉美经济改革的各项主张,包括实行紧缩政策防止通货膨胀、削减公共福利开支 金融和贸易自由化、统一汇率、取消对外资自由流动的各种障碍以及国有企业私有化、取消政府对企 的管制等,得到世界银行的支持。 102 Intermational Economic review[1] 1989 年，曾担任世界银行经济学家的约翰·威廉姆森（John Williamson）执笔写了《华盛顿共 识》，系统地提出指导拉美经济改革的各项主张，包括实行紧缩政策防止通货膨胀、削减公共福利开支、 金融和贸易自由化、统一汇率、取消对外资自由流动的各种障碍以及国有企业私有化、取消政府对企业 的管制等，得到世界银行的支持。 International Economic Review 王碧珺 中国从一个社会主义国家起步，实行的是社会主义市场经济，这种混合经济与西 方纯粹市场经济具有不同的属性。在中国，政府是一个大政府，有意愿而且有能 力积极介入和管理经济。同时，中国也进行市场化的改革，但中国的改革遵循自 下而上、逐步推进的方式，而不是完全听从以世界银行为代表的国际多边机构所 倡导的“华盛顿共识”[1] ，实行全盘自由化。 表1 跨国投资面临的风险 资料来源：周密：“当前中国企业面临的境外投资风险”，商务部国际贸易经济合作研究 院工作论文，http://www.caitec.org.cn/c/cn/news/2012-12/26/news_3736.html，2012年。 国有企业为主体的海外投资是中国国内经济特征的延伸。国有企业在中国国 民经济体系中占有举足轻重的地位。根据中国企业联合会统计，2012年中国企 业 500 强总收入 44.9 万亿元，其中 310 家国有及其控股企业营业收入占比达到 81.87%，净利润占比达到83.61%。而根据国资委的数据，2011年117家央企实现 营业收入20.24万亿元，占当年中国GDP总量的42.9%。现阶段，中国大型国有 企业有着明显的经营规模效应和市场先导地位，拥有相对丰厚的人才储备、技术 风险类别 1.战争风险 2.国有化风险 3.政党更迭风险 4.缺乏政府间协议保障 5.法律政策变动风险 6.利率风险 7.汇率风险 8.通胀风险 9.自然灾害风险 表现 由于东道国和其他国家爆发战争或者内战导致的企业外部环境的改变 东道国把外国投资企业的资产所有权以有偿或无偿的方式转移至该国政府 由于东道国的执政党更迭引起的相关政策变化，反对党上台可能实施与原执 政党完全不同的政策，缩减或废除企业原本享受的投资权益 两国政府未签署对企业投资的保护协议，在包括享受最惠国待遇、国民待遇、 避免双重征税、承诺不实施国有化等方面缺乏文字依据 东道国对法律政策进行调整，部分调整涉及外来投资者的利益，例如税种的增 加、税率的调整和纳税程序的变动等 企业海外投资需要获得外部的资金支持，利率的变动会导致企业需要偿还的 利息发生变动，给企业经营带来不确定性 汇率的波动对海外投资企业的影响较大，会造成企业成本和现金流的波动 通货膨胀反映了社会商品整体价格的变动情况，代表了商品供需的总体水平 包括地震、海啸、台风、洪水、干旱等各类极端的地质灾害或气象灾害都会影响 到投资经营活动的延续 102