印度土耳其中国墨西哥巴西南丰印度尼西亚阿根廷俄罗斯沙特阿拉伯 图5新兴经济体的大宗商品出口依赖程度:大宗商品净出口占GDP比例 数据来源:各国统计部门及作者的计算。根据各国2013年全年数据计算 第三,大宗商品价格的进一步走弱,作为进口国的新兴经济体将受益,而对 大宗商品出口依赖程度较高的经济体则将受到负面冲击。我们根据大宗商品净出 口的GDP占比,对11个主要的新兴经济体也进行了观察(图5)。 其中,韩国、印度、土耳其、中国将在不同程度上受益于大宗商品价格走弱。 墨西哥的大宗商品净出口GDP占比极低(1.6%),因此这一冲击对其影响较为中 性。而对于巴西、南非、印度尼西亚、阿根廷、俄罗斯、沙特阿拉伯来说,这 冲击的影响将依次放大。其中,俄罗斯、沙特阿拉伯的大宗商品净出口依存度达 16.6%和41.8%。因此,对于这些较为依赖大宗商品出口的国家而言,大宗商品价 格下跌,将部分的抵消发达国家需求整体回暖带来的正面影响。结合前面的分析 由于这些国家大宗商品的出口甚至可能出现量价齐跌的严峻局面。 土耳其 俄罗斯 阿根廷 印度尼西亚 图6新兴经济体各国增长波动性:GDP增速的标准差 数据来源:各国统计部门及作者的计算。根据2004年9月至2014年9月的季度 数据计算。沙特的时间序列过短,与其他国家不存在可比性,因此在图中没有给9 图 5 新兴经济体的大宗商品出口依赖程度：大宗商品净出口占 GDP 比例 数据来源：各国统计部门及作者的计算。根据各国 2013 年全年数据计算。 第三，大宗商品价格的进一步走弱，作为进口国的新兴经济体将受益，而对 大宗商品出口依赖程度较高的经济体则将受到负面冲击。我们根据大宗商品净出 口的 GDP 占比，对 11 个主要的新兴经济体也进行了观察（图 5）。 其中，韩国、印度、土耳其、中国将在不同程度上受益于大宗商品价格走弱。 墨西哥的大宗商品净出口 GDP 占比极低（1.6%），因此这一冲击对其影响较为中 性。而对于巴西、南非、印度尼西亚、阿根廷、俄罗斯、沙特阿拉伯来说，这一 冲击的影响将依次放大。其中，俄罗斯、沙特阿拉伯的大宗商品净出口依存度达 16.6%和 41.8%。因此，对于这些较为依赖大宗商品出口的国家而言，大宗商品价 格下跌，将部分的抵消发达国家需求整体回暖带来的正面影响。结合前面的分析， 由于这些国家大宗商品的出口甚至可能出现量价齐跌的严峻局面。 图 6 新兴经济体各国增长波动性：GDP 增速的标准差 数据来源：各国统计部门及作者的计算。根据 2004 年 9 月至 2014 年 9 月的季度 数据计算。沙特的时间序列过短，与其他国家不存在可比性，因此在图中没有给