出 表1新兴经济体面临三大冲击的潜在影响及其经济的自我稳定性 相对正面 相对中性 相对负面 美联储QE退 阿根廷、俄罗 出冲击 沙特阿拉伯、中国斯、韩国、南印度、巴西、墨西哥、印度 尼西亚、土耳其 沙特阿拉伯、韩国 发达经济体需墨西哥、俄罗斯、南 土耳其、印度、阿根廷、巴 求回暖非、中国、印度尼西 大宗商品价格|韩国、印度、土耳其 巴西、南非、印度尼西亚 墨西哥 阿根廷、俄罗斯、沙特阿拉 走弱 中国 伯 经济增长的波印度尼西亚、韩国、印度、巴西、沙特阿拉伯、阿根廷、俄罗 动性 南非、中国 墨西哥 斯、土耳其 除了上述三大冲击之外,还需要观察新兴经济体国家自身经济增长的波动性 相对于发达经济体,新兴经济体的增长通常具有更大的波动性。从过去10年的历 史来看,经济增长相对较为稳定的国家依次是:印度尼西亚、韩国、南非、中国, 其中印尼的增速标准差为0.71,其他3国略高于2;而印度、巴西、墨西哥的波 动性则较大,三国经济增速的标准差均接近3的水平;最后,沙特阿拉伯、阿根 廷、俄罗斯、土耳其的经济增速波动性最大,标准差在4.3到5.1之间'。这表明, 从历史经验上来看,第一类国家经济的自我稳定性相对较好,而第三类国家的经 济则比较缺乏稳定性。面临同样的外部冲击,则可以预期,第三类经济体的增速 将面临更大的波动 上述四个角度的分析,可以总结在表1当中 对于三大冲击和新兴经济体的自我稳定性,我们可以根据表1的分类进行综 合评分。其中,由于发达经济体需求虽然回暖,但总体程度较弱,因此相对正面 中性、负面分别计分为0.5、0、-0.5分。而其他两个冲击、以及经济的自我稳 定性中,相对正面、中性、负面分别计分为1、0、-1分。对11国的4项评分进 行加总,结果显示(图7) 沙特阿拉伯没有最近10年的数据,只有最近4年的数据。因此为了对沙特进行分析,对这11 国近4年的季度增长情况进行分析,沙特的经济波动性处于第3位。所以将沙特也列入到增长 波动最大的一组中。10 出。 表 1 新兴经济体面临三大冲击的潜在影响及其经济的自我稳定性 相对正面 相对中性 相对负面 美联储 QE 退 出冲击 沙特阿拉伯、中国 阿根廷、俄罗 斯、韩国、南 非 印度、巴西、墨西哥、印度 尼西亚、土耳其 发达经济体需 求回暖 沙特阿拉伯、韩国、 墨西哥、俄罗斯、南 非、中国、印度尼西 亚 —— 土耳其、印度、阿根廷、巴 西 大宗商品价格 走弱 韩国、印度、土耳其、 中国 墨西哥 巴西、南非、印度尼西亚、 阿根廷、俄罗斯、沙特阿拉 伯 经济增长的波 动性 印度尼西亚、韩国、 南非、中国 印度、巴西、 墨西哥 沙特阿拉伯、阿根廷、俄罗 斯、土耳其 除了上述三大冲击之外，还需要观察新兴经济体国家自身经济增长的波动性。 相对于发达经济体，新兴经济体的增长通常具有更大的波动性。从过去 10 年的历 史来看，经济增长相对较为稳定的国家依次是：印度尼西亚、韩国、南非、中国， 其中印尼的增速标准差为 0.71，其他 3 国略高于 2；而印度、巴西、墨西哥的波 动性则较大，三国经济增速的标准差均接近 3 的水平；最后，沙特阿拉伯、阿根 廷、俄罗斯、土耳其的经济增速波动性最大，标准差在 4.3 到 5.1 之间 1。这表明， 从历史经验上来看，第一类国家经济的自我稳定性相对较好，而第三类国家的经 济则比较缺乏稳定性。面临同样的外部冲击，则可以预期，第三类经济体的增速 将面临更大的波动。 上述四个角度的分析，可以总结在表 1 当中： 对于三大冲击和新兴经济体的自我稳定性，我们可以根据表 1 的分类进行综 合评分。其中，由于发达经济体需求虽然回暖，但总体程度较弱，因此相对正面、 中性、负面分别计分为 0.5、0、－0.5 分。而其他两个冲击、以及经济的自我稳 定性中，相对正面、中性、负面分别计分为 1、0、－1 分。对 11 国的 4 项评分进 行加总，结果显示（图 7）： 1 沙特阿拉伯没有最近 10 年的数据，只有最近 4 年的数据。因此为了对沙特进行分析，对这 11 国近 4 年的季度增长情况进行分析，沙特的经济波动性处于第 3 位。所以将沙特也列入到增长 波动最大的一组中