市公司确实也将80%以上的资金用于新建、扩建项目和技改项目，这些项目的 投资回报率一般都较高。 其次，上市公司的股票价格是广大投资者对公司投资决策、管理水平、经营 业绩较为客观的评价，会对公司管理层产生一定的监督压力。同一产业内上市公 司股票价格的差异反映了投资者对公司经营管理水平的不同评估，公司的股票价 格随着不尽如人意报表的公布而下跌，这些都是投资者迫使企业管理层改善自身 管理水平、提高企业经济绩效的一种市场压力。股价的低迷也将使公司在证券市 场再融资遇到极大的困难，这是股票市场保证资源优化配置的一项重要机制。 第三，国有银行在贷款项目的选择上经常发放一些低效的政策性贷款，使银 行信贷资源没有实现最优配置。但证券市场公司发行上市名额非常稀缺，证监会 的选择尽管不是最优的，但是基于“稀缺性”所形成的遴选机制，使获准上市的 企业往往是该行业、该地区的优秀企业，相对说来，募集资金的流向和使用效率 还是相当高的。 第四，上市公司要定期公布季报、中报、年报和一些重要事项，增加了企业 管理的透明度，便于企业接受外部投资者的监督，外部约束的加强有利于实现资 源的优化配置。 上述分析可以归纳为：证券市场发展促进了金融的深化：多数的实证分析 证实证券市场发展促进了经济增长，证券市场发展与经济增长之间有很强的正相 关性。据此，本文可以认为证券市场发展是我国金融深化的重要环节，是中国经 济持续增长的一股推动力量，那么，促进证券市场的发展就是显而易见的政策建 议。7 市公司确实也将 80％以上的资金用于新建、扩建项目和技改项目，这些项目的 投资回报率一般都较高。 其次，上市公司的股票价格是广大投资者对公司投资决策、管理水平、经营 业绩较为客观的评价，会对公司管理层产生一定的监督压力。同一产业内上市公 司股票价格的差异反映了投资者对公司经营管理水平的不同评估，公司的股票价 格随着不尽如人意报表的公布而下跌，这些都是投资者迫使企业管理层改善自身 管理水平、提高企业经济绩效的一种市场压力。股价的低迷也将使公司在证券市 场再融资遇到极大的困难，这是股票市场保证资源优化配置的一项重要机制。 第三，国有银行在贷款项目的选择上经常发放一些低效的政策性贷款，使银 行信贷资源没有实现最优配置。但证券市场公司发行上市名额非常稀缺，证监会 的选择尽管不是最优的，但是基于“稀缺性”所形成的遴选机制，使获准上市的 企业往往是该行业、该地区的优秀企业，相对说来，募集资金的流向和使用效率 还是相当高的。 第四，上市公司要定期公布季报、中报、年报和一些重要事项，增加了企业 管理的透明度，便于企业接受外部投资者的监督，外部约束的加强有利于实现资 源的优化配置。 上述分析可以归纳为：证券市场发展促进了金融的深化；多数的实证分析 证实证券市场发展促进了经济增长，证券市场发展与经济增长之间有很强的正相 关性。据此，本文可以认为证券市场发展是我国金融深化的重要环节，是中国经 济持续增长的一股推动力量，那么，促进证券市场的发展就是显而易见的政策建 议