等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利 5月,证监会向券商紧急下发内部通知,要求全面自查自纠参与场外配资的 相关业务,其中包括接入恒生Homs系统为场外配资提供服务 6月12日,证监会禁止证券公司为场外配资活动提供便利 7月12日,证监会发布了《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》 (即19号文),第五条明确规定,“任何机构和个人不得出借自己的证券账户, 不得借用他人证券账户买卖证券。证券公司不得将客户的资金账户、证券账户提 供给他人使用”。 系列严打配资的举措,使得配资公司萌生撤退之心,这意味着,髙杠杆投 资者对应的股票一旦跌幅较大,而其又不能按照配资公司的要求迅速补充相应的 保证金时,配资公司就会做好随时强制平仓的准备。这如果仅是个别现象,就不 会造成严重后果,但是由于时间点过于集中,且因为配资资金量经历了上半年的 疯长,配资公司对客户实施强行平仓会引发某一只个股的下挫,下跌又会引发其 他配资公司的强行平仓,市场上抽离的资金规模就越发庞大,个股的跌幅会进 步加深。大规模的踩踏会加剧投资者、配资公司的恐慌,从而形成多米诺效应, 最终使得市场陷入跌停、平仓、再跌停、再平仓的恶性循环中。在这个过程中, PO申购导致的资金冻结、银行6月末的资金供给紧张、央行重启逆回购、大股 东减持都使得本次股灾雪上加霜。 (4)非理性下跌 从6月15日到7月8日,我国A股经历了一场前所未有的重大股灾,短短 一个月不到的时间内,上证指数从最高5178点跌到最低3373点,跌幅接近40%。 本次股灾有以下特点:跌幅大、下跌速度快、影响范围广。具体表现为以下几个 方面 A、三大股指跌幅极大 上证指数从股灾初期的5178点跌至最低3373点,跌幅达到接近40%,单 日最大跌幅达到7.4%等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利； 5 月，证监会向券商紧急下发内部通知，要求全面自查自纠参与场外配资的 相关业务，其中包括接入恒生 Homs 系统为场外配资提供服务； 6 月 12 日，证监会禁止证券公司为场外配资活动提供便利； 7 月 12 日，证监会发布了《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》 （即 19 号文），第五条明确规定，“任何机构和个人不得出借自己的证券账户， 不得借用他人证券账户买卖证券。证券公司不得将客户的资金账户、证券账户提 供给他人使用”。 一系列严打配资的举措，使得配资公司萌生撤退之心，这意味着，高杠杆投 资者对应的股票一旦跌幅较大，而其又不能按照配资公司的要求迅速补充相应的 保证金时，配资公司就会做好随时强制平仓的准备。这如果仅是个别现象，就不 会造成严重后果，但是由于时间点过于集中，且因为配资资金量经历了上半年的 疯长，配资公司对客户实施强行平仓会引发某一只个股的下挫，下跌又会引发其 他配资公司的强行平仓，市场上抽离的资金规模就越发庞大，个股的跌幅会进一 步加深。大规模的踩踏会加剧投资者、配资公司的恐慌，从而形成多米诺效应， 最终使得市场陷入跌停、平仓、再跌停、再平仓的恶性循环中。在这个过程中， IPO 申购导致的资金冻结、银行 6 月末的资金供给紧张、央行重启逆回购、大股 东减持都使得本次股灾雪上加霜。 （4）非理性下跌 从 6 月 15 日到 7 月 8 日，我国 A 股经历了一场前所未有的重大股灾，短短 一个月不到的时间内，上证指数从最高5178点跌到最低3373点，跌幅接近40%。 本次股灾有以下特点：跌幅大、下跌速度快、影响范围广。具体表现为以下几个 方面： A、三大股指跌幅极大      上证指数从股灾初期的 5178 点跌至最低 3373 点，跌幅达到接近 40%，单 日最大跌幅达到 7.4%