二、资本成本的计算 第〓 股票一债券收益调整法 KE=KB+(K’E-KlB) 例:某公司历史上股票债券收益率差异为5%,而现时债券 税前成本率为12%,则股本成本率=12%+5%=17% 资本资产定价模型法 K=R+×(Rm-Rr 例:某公司拟发行普通股前要对其成本进行估计。假定国 库券收益率为8.5%,市场平均的投资收益率为13%,该 公司股票投资风险系数为1.2,则股本成本为多少? K:=8.5%+1.2×(13%-8.5%)=13.9%二、资本成本的计算 • 股票－债券收益调整法 KE ＝KB＋（K’E－K’B） 例：某公司历史上股票债券收益率差异为5％，而现时债券 税前成本率为12％，则股本成本率＝12％＋5％＝17％ • 资本资产定价模型法 Kj＝Rf＋βj×（Rm－Rf） 例：某公司拟发行普通股前要对其成本进行估计。假定国 库券收益率为8.5％，市场平均的投资收益率为13％，该 公司股票投资风险系数为1.2，则股本成本为多少？ Kj ＝8.5%+1.2×（13%－8.5％）＝13.9％ 第 一 节 资 本 成 本