一般有两种方式，一是公司自己③与直接发行，二是公司委托投资机构包销。如果采取 后一种方式，发情公司必须与投机构签订合同委后者句销并支付一定的手续费。公开 发行公司债券的 般程序 先向证券主管部门申请批准，然后委托证券公司或投资公司 理其认购包销业务，再委托银行（一般是与该公司有主要往来的银行）办理有关的发行事宜证 券公司和受托银行对公司债券的发行有许多限制性规定，并根据发行公司的规模、经营状况 等设置一定的标准。对于不符合条件的公司不千接受委托，以保护投济者的投资安全：对于 符合条件的公司分别定出信用等级，讲行发行师序的安排，利率和发行价格也根据信用评成 等级的不同及期限的长短而有所区别。通常情况下，拟发行公司债券的公司除须符合评级标 准外， 还被要求月 其财产 作抵押。此外。 公司债券还必须符合各种法律规 如对债券票面 上应记载事项的规定（包括企业名称、发债总额、面值和利率、期限及偿付本息方式等） 公司债券发行总额不能超过它对公司某种资产的比率（如债券对企业自有资产的比率、债券 对公司净资产的比率和公积金的比率等)，以及公司债券受托管理者的规定等。 面值与利率 公司债券的面值一般由公司自己决定，如每张50元、100元等。一般来说，除一次性大 规模发债等特殊情况外，公司债券面值越小越能吸引更多的个人投资者，而且也有利于其转 让和买卖。公司债券上载明的票面利常基本上是根据市场利率确定的，一经确定，在到期之前 非有规定（如浮动利率债券）便不能变动。而市场利率是不断变动的，因此债券票面利率与 市场利率又可能不相 ,若市场利率低于票面利率，公司债券以高于面值的价格出售 溢价发行：若市场利率高于票面利率，公司债券以低于面值的价格出售，即折价发行：只有 在市场利率等于票面利率时，公司债券的发行价格才与票面金额相等。 流通与清货： 公司债券的流诵或转让，其交易价格根据市场利离和严而利率的对出情况确定。加同发 行价格一样，公司债券的交易价格与其票面额也不相符。例如 ,当市场利率高于票面利率时 公司债券的交易价格便低于其票面价值：当市场利率低于其票面利率时，其交易价格便高于 票面价值。公司债券的交易价格还取决于供求状况、债券期限和公司信誉及资信实力等许彩 因素。 公司债券的清偿要根据发行债券制订的体条款办理。无论是一次清偿、分次清偿或铝 前清偿，发债公司均须提前做好准备，以维持信誉。为保证发债公司履约，有些公 约规定发债公司必须定期提留现金作为偿债专用基金。在债券流通活跃的情况下，发债公司 还可采取期满前市场购入的方式米清偿自己的债券。 发老其日 诸葛霖等编译：（证券与证券交易》，中国对外经济贸易出版社，北京，1990 (王建华 王军》 企业债券 enterprise bond 企业按照有关法律或政府政策规定发行的、约定在一定时期内还本付息的债务凭证。在 西方国家等同于公司债券，在中国则泛指各种所有制形式的企业为筹集资金以用于特定目的 而发行的债务凭证，是企业筹集资金的一条重要途径。 一般有两种方式，一是公司自己③与直接发行，二是公司委托投资机构包销。如果采取 后一种方式，发债公司必须与投资机构签订合同，委托后者包销并支付一定的手续费。公开 发行公司债券的一般程序是：先向证券主管部门申请批准，然后委托证券公司或投资公司办 理其认购包销业务,再委托银行(一般是与该公司有主要往来的银行)办理有关的发行事宜证 券公司和受托银行对公司债券的发行有许多限制性规定，并根据发行公司的规模、经营状况 等设置一定的标准。对于不符合条件的公司不予接受委托，以保护投资者的投资安全；对于 符合条件的公司分别定出信用等级，进行发行顺序的安排，利率和发行价格也根据信用评定 等级的不同及期限的长短而有所区别。通常情况下，拟发行公司债券的公司除须符合评级标 准外，还被要求用其财产作抵押。此外，公司债券还必须符合各种法律规定，如对债券票面 上应记载事项的规定（包括企业名称、发债总额、面值和利率、期限及偿付本息方式等）， 公司债券发行总额不能超过它对公司某种资产的比率（如债券对企业自有资产的比率、债券 对公司净资产的比率和公积金的比率等），以及公司债券受托管理者的规定等。 面值与利率： 公司债券的面值一般由公司自己决定，如每张 50 元、100 元等。一般来说,除一次性大 规模发债等特殊情况外，公司债券面值越小越能吸引更多的个人投资者，而且也有利于其转 让和买卖。公司债券上载明的票面利率基本上是根据市场利率确定的,一经确定,在到期之前 非有规定（如浮动利率债券）便不能变动。而市场利率是不断变动的，因此债券票面利率与 市场利率又可能不相一致。若市场利率低于票面利率，公司债券以高于面值的价格出售，即 溢价发行；若市场利率高于票面利率，公司债券以低于面值的价格出售，即折价发行；只有 在市场利率等于票面利率时，公司债券的发行价格才与票面金额相等。 流通与清偿： 公司债券的流通或转让，其交易价格根据市场利率和票面利率的对比情况确定。如同发 行价格一样，公司债券的交易价格与其票面额也不相符。例如，当市场利率高于票面利率时， 公司债券的交易价格便低于其票面价值；当市场利率低于其票面利率时，其交易价格便高于 票面价值。公司债券的交易价格还取决于供求状况、债券期限和公司信誉及资信实力等许多 因素。 公司债券的清偿要根据发行债券制订的具体条款办理。无论是一次清偿、分次清偿或提 前清偿，发债公司均须提前做好准备，以维持信誉。为保证发债公司履约，有些公司债券契 约规定发债公司必须定期提留现金作为偿债专用基金。在债券流通活跃的情况下，发债公司 还可采取期满前市场购入的方式来清偿自己的债券。 参考书目 诸葛霖等编译：《证券与证券交易》，中国对外经济贸易出版社，北京，1990。 （王建华 王军） 企业债券 enterprise bond 企业按照有关法律或政府政策规定发行的、约定在一定时期内还本付息的债务凭证。在 西方国家等同于公司债券，在中国则泛指各种所有制形式的企业为筹集资金以用于特定目的 而发行的债务凭证，是企业筹集资金的一条重要途径