我国曾为活跃国债现货市场、促进国债发行的顺利进行，在1993年10月 上海证券交易所首先正式推出国债期货交易，但由于国债期货在全国发展速度过 快，监管措施不到位，交易中违规现象时有发生，特别是1995年的327事件”， 导致国债期货交易于1995年5月被迫关闭。 2.股价指数期货交易 (1)股价指数期货及其特点 股价指数期货交易就是以股票市场上股票价格指数合约为买卖对象的期 货交易方式。股价指数期货合约是买卖双方通过期货交易所，以将来一定日期、 价格交割等为内容的股票价格指数交易协议。股价指数期货交易与其他期货交易 的最大区别就是它以现金方式做最终结算，并不进行实际的股票交割。 股价指数期货交易与其他期货交易相比，具有以下特点：①它以股价指数 为基础，而不是一般意义上的金融工具，交易者根据指数的升降决定交易的盈亏： ②它代表买卖双方同意交易的市场价值，每份合约代表一种虚拟的股票资产，而 非某种特定的股票；③它的价格是以股价指数的“点”来表示的，即股价指数的点 数是该指数的期货价格，点数与确定金额的乘积就是合约的价值：④因股价指数 是所有股票价值的代表，无具体实物，股价指数期货交易只能用现金结算而不是 进行实物交割。 (2)股价指数期货的类型 在股票市场上，投资者面临两种类型的风险，即系统性风险和非系统性风 险，投资者可以通过分散投资分散非系统性风险，这样一只股票价格下跌造成的 损失可以由另外的股票价格上涨来弥补，但系统性风险是由于一国总体经济状况 以及财政、金融等经济政策引发的，可能导致所有或至少大部分股票价格都下跌， 它是不能通过增加股票种类来减少的。为规避股票系统性风险，在市场中推出了 股价指数期货交易。由于美国的股票市场最为发达，所以，股价指数期货交易也 首先出现在美国的股票市场上。1982年2月24日，美国堪萨斯交易所推出了价 值线综合指数期货合约交易，从此开始了股价指数期货交易。 自世界上第一份股票价格指数期货合约推出后不久，美国其他主要期货交 易所和证券交易所及世界其他国家也相继引进了这种新颖的期货合约。目前主要 的股价指数期货合约有：堪萨斯交易所的价值线综合指数期货合约，芝加哥商品我国曾为活跃国债现货市场、促进国债发行的顺利进行，在 1993 年 10 月 上海证券交易所首先正式推出国债期货交易，但由于国债期货在全国发展速度过 快，监管措施不到位，交易中违规现象时有发生，特别是 1995 年的“327 事件”， 导致国债期货交易于 1995 年 5 月被迫关闭。 2．股价指数期货交易 （1）股价指数期货及其特点 股价指数期货交易就是以股票市场上股票价格指数合约为买卖对象的期 货交易方式。股价指数期货合约是买卖双方通过期货交易所，以将来一定日期、 价格交割等为内容的股票价格指数交易协议。股价指数期货交易与其他期货交易 的最大区别就是它以现金方式做最终结算，并不进行实际的股票交割。 股价指数期货交易与其他期货交易相比，具有以下特点：①它以股价指数 为基础，而不是一般意义上的金融工具，交易者根据指数的升降决定交易的盈亏； ②它代表买卖双方同意交易的市场价值，每份合约代表一种虚拟的股票资产，而 非某种特定的股票；③它的价格是以股价指数的“点”来表示的，即股价指数的点 数是该指数的期货价格，点数与确定金额的乘积就是合约的价值；④因股价指数 是所有股票价值的代表，无具体实物，股价指数期货交易只能用现金结算而不是 进行实物交割。 （2）股价指数期货的类型 在股票市场上，投资者面临两种类型的风险，即系统性风险和非系统性风 险，投资者可以通过分散投资分散非系统性风险，这样一只股票价格下跌造成的 损失可以由另外的股票价格上涨来弥补，但系统性风险是由于一国总体经济状况 以及财政、金融等经济政策引发的，可能导致所有或至少大部分股票价格都下跌， 它是不能通过增加股票种类来减少的。为规避股票系统性风险，在市场中推出了 股价指数期货交易。由于美国的股票市场最为发达，所以，股价指数期货交易也 首先出现在美国的股票市场上。1982 年 2 月 24 日，美国堪萨斯交易所推出了价 值线综合指数期货合约交易，从此开始了股价指数期货交易。 自世界上第一份股票价格指数期货合约推出后不久，美国其他主要期货交 易所和证券交易所及世界其他国家也相继引进了这种新颖的期货合约。目前主要 的股价指数期货合约有：堪萨斯交易所的价值线综合指数期货合约，芝加哥商品