美国：投资银行 日本：“干事公司”的证券公司 (2)实务操作方法： A包销：证券承销机构买进全部股票→投资者 B代销：风险由发行公司自己承担 我国总面额>3000万元采用承销团承销 总金额>5000万元采用包销 (四)股票发行价格 股票发行价格受诸多因素影响，一般由发行公司根据股票面额，股市行情和其他因素与 证券公司协商确定，报国务院证券管理机构核准。 1.新股发行价格的计算（粗略） (1)计算方法：市盈率法 (2)模型：发行价格=市盈率×预明每股收益 (3)例如：中信国安欲发行股票，预计每股利润为0.37元，经研究，选取市 盈率为13.9，预测该种股票的发行价格。 解：发行价=0.37×13.9= 2.股票发行价格的确认 (1)等价发行（平均发行发行价格=面额 设立公司首次发行股票，好推销、不 能取得溢价收入。 (2)时价发行（市场发行上以公司原发行同种股票的现行市价作为基础。 市价=发行价格。再次发行时可采用，美国推行时价发行。 (3)中间价发行：取股票市场价格与面额的中间作为股票的发行价格 例如：某种股票现价：75元 发行价=(75+50)/2=62.5 面额：50元 用于增发股票 平价发行 另：按发行价格是否超过面值 折价发行 时价或中间会出现折价或溢价的形式 溢价发行 国际惯例：不充许折价发行一一美国：折价发行为非法 一一我国：平价、溢价 （五)股票上市(P188自学) (1)股票上市的意义 (2)股票上市的条件 (3)股票上市的决策 (4)股票的暂停、消极和终止