分散于各地，规模有大有小由自营商(Dealers)来组织交易。场外交易市场无法实行公开 竞价，其价格是通过商议达成的，场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便。 3.2.1.5第三市场 第三市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第 三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。 第四市场 3.2.1.6第四场 第四市场指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直 接进行的证券交易。 3.2.1.7股价指数 为了判断市场股价变动的总趋势及其幅度，我们必须借助股价平均数或指数。在计算时 要注意以下四点：①样本股票必须具有典型性、普遍性，为此，选择样本股票应综合考虑其 行业分布、市场影响力、规模等因素：②计算方法要利科学，计算口径要统一：③基期的选择 要有较好的均衡性和代表性：④指数要有连续性，要排除非价格因素对指数的影响。 3.2.2债券 3.2.2.2债券的概念与种类 ●债券的概念 债券的概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同 载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限、面值与利息、 税前支付利息、求偿等、限制性条款、抵押与担保及选择权（如赎回与转换条款）。这些要 素使得债券具有与股票不同的特征。 ●债券的种类 债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类： 政府债券：政府债券是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉 作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。它包括：中央政府债券、 政府机构债券和地方政府债券。 公司债券：公司债券是公司为筹措营运资本而发行的债券，通常可分为以下几类： 按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证。 按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券。 按内含选择权可分成可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券。 金融债券：金融债券是银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。在西方国家，由 于金融机构大多属于股份公司组织，故金融债券可纳入公司债券的范围。它的信用风险要比 公司债券低 3.2.2.3债券的一级市场 ·发行合同书(Indenture):它一般可分成否定性条款(Negative Covenants)和肯定性条 款(Positive Covenants)。 ·债券评级：为了较客观地估计不同债券的违约风险，通常需要由中介机构进行评级。 ·债券的偿还：债券的偿还一般可分为定到期偿还和任意偿还两种方式。 3.2.2.4债券的二级市场 债券的二级市场与股票类似，也可分为证券交易所、场外交易市场以及第三市场和第四 市场几个层次。证券交易所是债券二级市场的重要组成部分，在证券交易所申请上市的债券 主要是公司债券，但国债一般不用申请即可上市，享有上市豁免权。 场外交易市场是债券二级市场的主要形态。 PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建www,fineprint..cn分散于各地，规模有大有小由自营商（Dealers）来组织交易。场外交易市场无法实行公开 竞价，其价格是通过商议达成的，场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便。 3． 2． 1． 5 第三市场 第三市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第 三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。 第四市场 3． 2． 1． 6 第四市场 第四市场指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直 接进行的证券交易。 3． 2． 1． 7 股价指数 为了判断市场股价变动的总趋势及其幅度，我们必须借助股价平均数或指数。在计算时 要注意以下四点：①样本股票必须具有典型性、普遍性，为此，选择样本股票应综合考虑其 行业分布、市场影响力、规模等因素；②计算方法要科学，计算口径要统一；③基期的选择 要有较好的均衡性和代表性；④指数要有连续性，要排除非价格因素对指数的影响。 3． 2． 2 债券 3． 2． 2． 2 债券的概念与种类 ● 债券的概念 债券的概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同 载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限、面值与利息、 税前支付利息、求偿等、限制性条款、抵押与担保及选择权（如赎回与转换条款）。这些要 素使得债券具有与股票不同的特征。 ● 债券的种类 债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类： 政府债券：政府债券是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉 作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。它包括：中央政府债券、 政府机构债券和地方政府债券。 公司债券：公司债券是公司为筹措营运资本而发行的债券，通常可分为以下几类： 按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证。 按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券。 按内含选择权可分成可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券。 金融债券：金融债券是银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。在西方国家，由 于金融机构大多属于股份公司组织，故金融债券可纳入公司债券的范围。它的信用风险要比 公司债券低 3． 2． 2． 3 债券的一级市场 ● 发行合同书（Indenture）：它一般可分成否定性条款（Negative Covenants）和肯定性条 款（Positive Covenants）。 ● 债券评级：为了较客观地估计不同债券的违约风险 ，通常需要由中介机构进行评级。 ● 债券的偿还：债券的偿还一般可分为定到期偿还和任意偿还两种方式。 3． 2． 2． 4 债券的二级市场 债券的二级市场与股票类似，也可分为证券交易所、场外交易市场以及第三市场和第四 市场几个层次。证券交易所是债券二级市场的重要组成部分，在证券交易所申请上市的债券 主要是公司债券，但国债一般不用申请即可上市，享有上市豁免权。 场外交易市场是债券二级市场的主要形态。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn