(3)只抓生产，不抓销售：在总产值目标的驱动下，企业只重视增加产值，而不管产 品是否能销售的出去。因此，往往出现工业报喜，商业报忧"的情况。 只重投入， 不重挖潜。因为更新改造容易对目前的产 值产生不利的影响，也 不能大量的增产：相反，采用粗放的经营模式，大量投入则往往使产值指标易于完成。 (二)、以利润最大化为目标 优点：1，剩余产品的多少可以用利润指标来衡量： 2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业： 3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化 缺点：1.没有考虑利润的时间价值： 2.没有考虑获得利润与投入资本的关系： 3.没有考虑风险因素： 4.易导致短期行为 (三)、以股东财富最大化为目标 股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定 优点：1.考虑了资金时间价值和投资的风险价值： 2.反映了对企业资产保值增值的要求： 3.克服了短期行为：一定程度上能克服企业追求利润上的短期行为： 4有利干补会洛源的合理配置 比较容易最化 缺点：1、只适用于上市公司： 2、只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够： 3、股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目 标是不合理的。 (另外，1.计量比较困难：2.法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣：3.不能直接反映 企业当前的获利水平 (四)、以企业价值最大化为目标 基本思路：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充 分考虑到资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础之上是 企业价值达到最大. 计量模型： VFCE (GD 如果各年的现金流量相等，则上式化简为： VU FCF 优点：1、考虑了取得报酬的时间并科学计算时间价值 2、科学地老忠了风哈与报酬的关系： 3、能克服企业在追求利润上的短期行为 4、有利于社会资源的合理流动及配置。 企业价值最大化是现代财务管理的最优目标。其意义在于： (1)扩大了考虑问题的范围： 0Ö1®™Î$™ ÆÌ(ΎÄ¿]^®y¾-¸ÎŽ›$ ΠՐ­% rÅ#¼ÆÆrRº^.ÇÔ^.ÈÉÊ# 0(1 ®y5ð$yËÌ#ŠÍ°Î²/ϨÐΎÎ$öÑÒ* $%q¼-ÎÆYSmÓáL7îq¼5ðœÆÆΎßÏ\«d# 021Uö)_qŠ `<§Z[ÔÕÎÕ~¶+Umö)ßÝÖ¼Æ Ç[ ×Ø4WXÄ4mý_Ù\Úö_~]^Æ Ö[®Û¯]^_qܞÚö=¯thÝÞ%ÒR_q ­<§Z[ßkö)-KŽÆ Ç[ßkÚ#ö)5ð4Æ Ö[ßkàáƒÆ ([χ®&'åŠ 0:1UçoÝ_qŠ çoÝ ÊÁâç軼PçèWXã×ØÝD0# `<§Z[k46-KŽP54àáŽÆ Ç[ST¨]^4Î}Ž-Ž¤¥Æ Ö[äå&'åŠÆ&0žB%äå]^½¥ö)B&'åŠÆ ([ö\th4æV9_# çèéê/ϼ ­<§Z®m\BWuvÆ Ç®kAçoöþ›¨]^Êöþy¾$ëÆ Öçèãm~ŃÑÒUìuvÁ%GH•$+Gƒ ð $V# 0íZ[i¼éêîïÆÇ[ço¨ç_qß¡ëðñÆÖ[$%ìíST ]^òÐÚöóô#1 0?1U]^Ž_qŠ Iõö§]^Ž_qß
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