帝国的光环:美国金融危机的历史制度解释 危机之谜 2008年,美国爆发了自布雷顿森林体系建立和解体以来最大的一次金融危机。 理解这场爆发在全球金融中心美国的危机的缘由对于国际政治经济学理论本身和国 际金融体系的制度设计都有毋庸置疑的重要意义。 目前对这场危机的解释主要集中在新马克思主义理论、监管失败论、金融寡头论 和美国的过度金融化等路径上。这些不同视角的解释有一个共同基本观点:金融业的 膨胀造成了美国经济(以及社会)的过度金融化,过度的金融化进而导致了整个美国 社会和经济结构的失衡,最后,只等一个导火索,危机就爆发了。就2008年金融危机 的浅层次原因而言,这一理解在学界基本没有太多的异议。 但是,一个更为深层次的问题应该是:美国的经济为什么会“过度金融化”?难道 仅仅是资本家的贪婪和政府的监管不力,或者是资本主义体系的致命缺陷?在这个问 题上,学界和政策界的讨论还不够精致和充分。 本文将从历史制度主义的视角为2008年金融危机的深层次缘由提供一个机制性 的解释。①我们认为华尔街金融从业者收入水平的“人为虚高”,将大量的人才吸收到 金融行业,进而使得美国的实体经济(特别是制造业)越来越空心化,这才是导致美国 金融业与制造业严重失衡的根源所在。 还将国际因素和国内因素有机地结合起来:首先,2008年危机在美国的爆发不仅 仅是一个美国国内的金融监管问题,其深层原因有相当一部分是国际因素。其次,在 制度变迁的广义论和其他制度主义文献上,我们强调制度变迁的核心是权力和观念的 结合。2最后,这一理论还建立在“才能配置”理论之上,强调制度(变迁)对经济体系 的决定性作用, 本文的解释不是建立在单一因素之上,而是围绕着这一问题构筑一个能够将各种 因素串联起来的解释机制—“帝国的光环”理论。具体而言,由于其在第二次世界 大战后的全球金融体系中的霸权地位,美国的头顶上笼罩着一个“金融体系最稳定、 最安全”的光环。因此,美国吸引了全世界的资本,特别是在美元与黄金脱钩之后。 ①关于机制性的解释的优势和必要性以及机制性的解释是自然科学和社会科学共同追求的目标的讨论, Ie Roy Bhaskar, A Realist Theory of Science, London: Routledge, 2008: Roy Bhaskar, The Possibility of Natu- ralism, London and New York: Routledge, 1998: Mario Bunge, Mechanism and Explanation," Philosophy of the Social Sciences, VoL 27, No 4, 1997, Pp. 410-465 Shiping Tang, A General Theory of Institutional Change, London: Routledge, 2011 130一 危机之谜 2008 年,美国爆发了自布雷顿森林体系建立和解体以来最大的一次金融危机。 理解这场爆发在全球金融中心美国的危机的缘由对于国际政治经济学理论本身和国 际金融体系的制度设计都有毋庸置疑的重要意义。 目前对这场危机的解释主要集中在新马克思主义理论、监管失败论、金融寡头论 和美国的过度金融化等路径上。 这些不同视角的解释有一个共同基本观点:金融业的 膨胀造成了美国经济(以及社会)的过度金融化,过度的金融化进而导致了整个美国 社会和经济结构的失衡,最后,只等一个导火索,危机就爆发了。 就 2008 年金融危机 的浅层次原因而言,这一理解在学界基本没有太多的异议。 但是,一个更为深层次的问题应该是:美国的经济为什么会“过度金融化冶? 难道 仅仅是资本家的贪婪和政府的监管不力,或者是资本主义体系的致命缺陷? 在这个问 题上,学界和政策界的讨论还不够精致和充分。 本文将从历史制度主义的视角为 2008 年金融危机的深层次缘由提供一个机制性 的解释。淤 我们认为华尔街金融从业者收入水平的“人为虚高冶,将大量的人才吸收到 金融行业,进而使得美国的实体经济(特别是制造业)越来越空心化,这才是导致美国 金融业与制造业严重失衡的根源所在。 还将国际因素和国内因素有机地结合起来:首先,2008 年危机在美国的爆发不仅 仅是一个美国国内的金融监管问题,其深层原因有相当一部分是国际因素。 其次,在 制度变迁的广义论和其他制度主义文献上,我们强调制度变迁的核心是权力和观念的 结合。于 最后,这一理论还建立在“才能配置冶理论之上,强调制度(变迁)对经济体系 的决定性作用。 本文的解释不是建立在单一因素之上,而是围绕着这一问题构筑一个能够将各种 因素串联起来的解释机制———“帝国的光环冶理论。 具体而言,由于其在第二次世界 大战后的全球金融体系中的霸权地位,美国的头顶上笼罩着一个“金融体系最稳定、 最安全冶的光环。 因此,美国吸引了全世界的资本,特别是在美元与黄金脱钩之后。 ·130· 帝国的光环:美国金融危机的历史制度解释 試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試 淤 于 关于机制性的解释的优势和必要性以及机制性的解释是自然科学和社会科学共同追求的目标的讨论, 参见 Roy Bhaskar, A Realist Theory of Science, London: Routledge, 2008; Roy Bhaskar, The Possibility of Natu鄄 ralism, London and New York: Routledge, 1998; Mario Bunge, “Mechanism and Explanation,冶 Philosophy of the Social Sciences, Vol. 27, No. 4, 1997, pp. 410-465。 Shiping Tang, A General Theory of Institutional Change, London: Routledge, 2011