财政扩张:IS1IS2;e1e2;产出水 首先,让我们来看财政政策。假设政平不变。实质是:汇率上升导致净出 支岀和减税的政策。如图103所示,扌口下降的部分,正好被财政扩张的需 动。结果会使得汇率上升,而产出并求导致收入增加的部分所抵消。 我们发现,在采取浮动汇率制的小国如果汇率上 开放经济中,旨在刺激需求的财政扩升而没有财 张并不能导致产出的增加和收入的上政扩张 LM 升。这一结论与第八章中对封闭经济 所作的分析结果有所不同。在封闭经 3NE;*如果汇 济中,扩张性的财政政策将会导致利 率不变 率的上升和收入的增加。造成这一 不 E 同结果的原因在于:在小国开放经济 下,由财政扩张政策所导致的储蓄减 少并不会像在封闭经济中那样引起利 0 率的上升,而是引起本国货币汇率的 Y2￥*X1Y 上升。汇率上升导致的本国净出口的图103浮动汇率制度下的财政扩张 下降,恰好抵消了财政扩张政策所创 造的需求。首先，让我们来看财政政策。假设政府为了刺激国内需求，采取了增加政府 支出和减税的政策。如图10.3所示，扩张性的财政政策将导致IS曲线向外移 动。结果会使得汇率上升，而产出并不增加。 我们发现，在采取浮动汇率制的小国 开放经济中，旨在刺激需求的财政扩 张并不能导致产出的增加和收入的上 升。这一结论与第八章中对封闭经济 所作的分析结果有所不同。在封闭经 济中，扩张性的财政政策将会导致利 率的上升和收入的增加。造成这一不 同结果的原因在于：在小国开放经济 下，由财政扩张政策所导致的储蓄减 少并不会像在封闭经济中那样引起利 率的上升，而是引起本国货币汇率的 上升。汇率上升导致的本国净出口的 下降，恰好抵消了财政扩张政策所创 造的需求。 IS1 IS2 图10.3 浮动汇率制度下的财政扩张 e 0 e2 e1 E1 Y* Y E1 * LM 财政扩张：IS1—IS2；e1—e2；产出水 平不变。实质是：汇率上升导致净出 口下降的部分，正好被财政扩张的需 求导致收入增加的部分所抵消。 一、财政政策 Y1 E2 如果汇 率不变 E3 Y2 如果汇率上 升而没有财 政扩张