斗教钠喜 应用领域的令非金融类公司 1.盒融工程在公司质面着着非常重要的应用 2.金融创的动枥与社会价值 口人们常常摇金融工程误解金融机构的专利 3.金融工程的创新标准 口金融工程在公司层面的应用不同于在金融机构应用 4.推动金融工程发展的因素 口到1996年已经袒/3的蝈大公司使用过到一种 衍生工具 金融工程的应用领域 金融工程在非金融类公司层面的应用 2.公司应金融工程的最组的是共同的的增加东 价值公司运用金融工程的动机以以归纳为三种类型 7.金融工程的理论基础与工具 口降低融资本 口风险管理 口协助实旋经营战略 些也ie金融工程引论 他点,金融工程引论 应用领域令非金融类公司 应用领域0令非金融类公 1.刘司来说,金融工程可用来 安然司( Enron) 口支持公司的营销计划 1.1993年之前安然司的业务主要是经营天然的 口替代生产战略 管道运 天然的消費者还是生产者,都希望天然的 口解松公司与授资者之间的信息不刘称问題 格是可预的,那么将简化公司的投资决策与定价决 估产价似及辅战略井 2.管理人员借助金融工程可以改变公司的业务模式,与 80年代末解除天行业的管制以后,形成了 同时,公司能需要把客户、供应商雇员或其f 天瓴的价格大幅波 代公司的部分业务公司可通过这些措施来帮 助实施新的业务战略.增强竟争能力 口管制的解除 口供给和需求的变化 exie,金融工程引论 ie,金融工程引论 应用领域Q令非金融类公司 1.1993年 玙最终消费者管理价 1.什么是金融工程 安然司 列风险类型不同的、钢 2.金融创翱的动机与社会价值 以满足天然场参与者的 3.金融工程的创新标准 口这些合把市场参与者不愿意承担的价格风险转移到 4.推遍金融工程发展的因素 5.金融工程的应用领域 6.金融工程在非金融类公司层面的应用 司必猶理好期天然银的惆期的 金融工程的理论基础与工具 口安然司雇佣大批华尔街的金融工程专家稀心设计 3.无论是用天然市场份额还是用公司的利润来衡量 安然司者取得了极大的成功 金融工程引论 ie,金融工程引论6 金融工程引论 31 教学内容 1. 什么是金融工程？ 2. 金融创新的动机与社会价值 3. 金融工程的创新标准 4. 推动金融工程发展的因素 5. 金融工程的应用领域 6. 金融工程在非金融类公司层面的应用 7. 金融工程的理论基础与工具 金融工程引论 32 应用领域��非金融类公司 1.金融工程在公司层面有着非常重要的应用 q 人们常常把金融工程误解为金融机构的专利 q 金融工程在公司层面的应用不同于在金融机构的应用 q 到1996年，已经有2/3的美国大公司使用过至少一种 衍生工具 2.公司应用金融工程的最终目的是共同的��增加股东 价值。公司运用金融工程的动机可以归纳为三种类型 q 降低融资成本 q 风险管理 q 协助实施经营战略 金融工程引论 33 应用领域��非金融类公司 1.对公司来说，金融工程可以用来 q 支持公司的营销计划 q 替代生产战略 q 建立新的激励机制 q 解决公司与投资者之间的信息不对称问题 q 估计资产价值以及辅助战略并购 2.管理人员借助金融工程可以改变公司的业务模式，与 此同时，公司可能需要把客户、供应商、雇员或其他 人的风险转移到自己身上，或者使用金融工程产品替 代公司的部分业务活动。公司可以通过这些措施来帮 助实施新的业务战略，增强竞争能力 金融工程引论 34 应用领域��非金融类公司 安然公司(Enron) 1.1993年之前，安然公司的业务主要是经营天然气的 勘探、开发、开采、管道运输 2.无论是天然气的消费者还是生产者，都希望天然气的 价格稳定、可预测。对生产商来说，如果天然气的价 格是可预测的，那么将简化公司的投资决策与定价决 策 3.美国在80年代末解除天然气行业的管制以后，形成了 一个规模庞大的天然气市场，天然气的价格大幅波 动，波动幅度甚至超过了原油 q 其它能源价格的冲击 q 管制的解除 q 供给和需求的变化 金融工程引论 35 应用领域��非金融类公司 1.1993年，为了便于供应商与最终消费者管理价格风 险，安然公司设计了一系列风险类型不同的、名为 Enfolio的天然气合约，以满足天然气市场参与者的 需求 q 这些合约把市场参与者不愿意承担的价格风险转移到 安然公司身上 2.为了避免因为天然气的净头寸过大出现财务危机，安 然公司必须管理好其天然气银行的长期合约 q 安然公司雇佣了大批华尔街的金融工程专家精心设计 对冲策略、管理风险 3.无论是用天然气市场份额还是用公司的利润来衡量， 安然公司都取得了极大的成功 金融工程引论 36 教学内容 1. 什么是金融工程？ 2. 金融创新的动机与社会价值 3. 金融工程的创新标准 4. 推动金融工程发展的因素 5. 金融工程的应用领域 6. 金融工程在非金融类公司层面的应用 7. 金融工程的理论基础与工具