喝台沿2014年第3期 非常关键的影响。华尔街金融寡头所建立的“华盛顿-华尔街走廊”是典型的非生产 性行为(因为对政治的影响主要是为了寻租而不是制度和技术创新),企业家大多将 自己的才能发挥在建立社会关系、庇护网络等寻租行为上,而当一个游戏规则将企业 家的才能引导向非生产性行为时,带来的将是腐败和虚假繁荣,而不是真正的经济 发展。① 到这里,我们的逻辑链条已经到了图1的塔底部分,即美国的过度金融化所带来 的一系列后果,包括两个相互作用的过程:一是金融领域对其他领域的全面渗透,包括 人力资源上人才从制造业和服务业向金融业的过度转移,在政治上华尔街开始成为对 美国政治影响最大的利益集团,2在文化上形成全民投资的物质主义/消费主义心理 倾向以及“投资人社会”的出现;3二是其他经济部门对金融业形成了不对称的权力依 赖,华尔街成为非金融部门融资的最佳途径,实体经济所创造的每一分钱都要经过华 尔街之手,④结果是其利润在整个国民经济中的比重不断下滑,美国制造业的竞争力 在这一过程中受到严重影响。 这个相互作用的过程并不是一蹴而就的,在2007年,克雷格·梅德伦(Crag Medlen)对于美国20世纪90年代的金融泡沫和2000年之后房价上涨的解释中就已 经提出,金融业的资本扩张(通过兼并、收购、股份回购等方式),对“传统(old)”经济 投资的低预期,工业与金融业相对平衡结构的动摇,是美国金融泡沫的根源所在,金融 业本身就是最大的“泡沫制造机( bubble machine)”。泡沫的出现,再加上石油价格 的上涨和陷入伊拉克战争的泥潭,成为最终刺破泡沫的扳机,多种因素的集合给美国 人带来了2008年金融危机。但是正如前文所述,这一系列现象其实只是“帝国的光 环”的后果而已,它们可能是触发金融危机的直接原因,但并不是美国这样一个金融 帝国爆发危机的根本原因。 o William J. Baumol,"Entrepreneurship: Productive, Unproductive, and Destructive, " Journal of Political Economy,vo.98,No.5,1990,pp.893-921 ②约翰逊把华尔街对华盛顿的影响称为“静悄悄的政变”。引自 Simon Johnson,“ The Quiet Coup,”p1-14。 C Gerald F. Davis, Managed by the Markets: Howe Finance Re-Shaped America, pp. 235-255 ④这也符合谢富胜、李安和朱安东的观察:美国金融业正成为一个在经济中越发具有特权的部门。参见谢 富盛、李安、朱安东:《马克思主义危机理论和1975-2008年美国经济的利润率》,载《中国社会科学》,2010年第5 期,第71页 ⑤其实在之前的研究中,甚至连放松监管和过度金融化的相互作用都很少被提到,它们一般被看做两个相 互割裂的解释因素 6 Craig Medlen,The Bubble Machine: Relative Capital Valuation, Distributive Shares and Capital Gains Journal of Economic Issues, Vol 41, No 1, 2007, pp. 201-219 142014 年第 3 期 非常关键的影响。 华尔街金融寡头所建立的“华盛顿-华尔街走廊冶是典型的非生产 性行为(因为对政治的影响主要是为了寻租而不是制度和技术创新),企业家大多将 自己的才能发挥在建立社会关系、庇护网络等寻租行为上,而当一个游戏规则将企业 家的才能引导向非生产性行为时,带来的将是腐败和虚假繁荣,而不是真正的经济 发展。淤 到这里,我们的逻辑链条已经到了图 1 的塔底部分,即美国的过度金融化所带来 的一系列后果,包括两个相互作用的过程:一是金融领域对其他领域的全面渗透,包括 人力资源上人才从制造业和服务业向金融业的过度转移,在政治上华尔街开始成为对 美国政治影响最大的利益集团,于在文化上形成全民投资的物质主义/ 消费主义心理 倾向以及“投资人社会冶的出现;盂二是其他经济部门对金融业形成了不对称的权力依 赖,华尔街成为非金融部门融资的最佳途径,实体经济所创造的每一分钱都要经过华 尔街之手,榆结果是其利润在整个国民经济中的比重不断下滑,美国制造业的竞争力 在这一过程中受到严重影响。 这个相互作用的过程并不是一蹴而就的,虞在 2007 年,克雷格·梅德伦(Craig Medlen)对于美国 20 世纪 90 年代的金融泡沫和 2000 年之后房价上涨的解释中就已 经提出,金融业的资本扩张(通过兼并、收购、股份回购等方式),对“传统( old)冶经济 投资的低预期,工业与金融业相对平衡结构的动摇,是美国金融泡沫的根源所在,金融 业本身就是最大的“泡沫制造机( bubble machine)冶。愚 泡沫的出现,再加上石油价格 的上涨和陷入伊拉克战争的泥潭,成为最终刺破泡沫的扳机,多种因素的集合给美国 人带来了 2008 年金融危机。 但是正如前文所述,这一系列现象其实只是“帝国的光 环冶的后果而已,它们可能是触发金融危机的直接原因,但并不是美国这样一个金融 帝国爆发危机的根本原因。 ·141· 試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試 淤 于 盂 榆 虞 愚 William J. Baumol, “Entrepreneurship: Productive, Unproductive, and Destructive,冶 Journal of Political Economy, Vol. 98, No. 5, 1990, pp. 893-921. 约翰逊把华尔街对华盛顿的影响称为“静悄悄的政变冶。 引自 Simon Johnson, “The Quiet Coup,冶 pp. 1-14。 Gerald F. Davis, Managed by the Markets: How Finance Re鄄Shaped America, pp. 235-255. 这也符合谢富胜、李安和朱安东的观察:美国金融业正成为一个在经济中越发具有特权的部门。 参见谢 富盛、李安、朱安东:《马克思主义危机理论和 1975-2008 年美国经济的利润率》,载《中国社会科学》,2010 年第 5 期,第 71 页。 其实在之前的研究中,甚至连放松监管和过度金融化的相互作用都很少被提到,它们一般被看做两个相 互割裂的解释因素。 Craig Medlen, “The Bubble Machine: Relative Capital Valuation, Distributive Shares and Capital Gains,冶 Journal of Economic Issues, Vol. 41, No. 1, 2007, pp. 201-219