证券收益的衡量 对单一证券而言,证券未来收益的期望值是衡 量证券投资收益的最好方法 证券的期望收益等于证券的各种可能收益的加权平 均数,权数是各种可能收益的概率 期望收益指标的优越之处有二:一是反映了证券各 种可能的收益,涵盖了全部信息;二是单一证券的 期望收益与证券组合的期望收益存在线性的联系。 证券组合的收益等于组合中各种证券的期望收 益的加权平均数,以各证券占证券组合的投资 比重为权数。 E(R)=X1E(R)+X2E(R)+…+ME(R)=∑ME(R) 其中,Xi为证券i证券组合P的投资比重;E(Ri) 为证券i期望收益;n为证券组合P包含的证券种数。6 证券收益的衡量 • 对单一证券而言，证券未来收益的期望值是衡 量证券投资收益的最好方法 – 证券的期望收益等于证券的各种可能收益的加权平 均数，权数是各种可能收益的概率 – 期望收益指标的优越之处有二：一是反映了证券各 种可能的收益，涵盖了全部信息；二是单一证券的 期望收益与证券组合的期望收益存在线性的联系。 • 证券组合的收益等于组合中各种证券的期望收 益的加权平均数，以各证券占证券组合的投资 比重为权数。 – 其中，Xi为证券i占证券组合P的投资比重；E（Ri） 为证券i的期望收益；n为证券组合P包含的证券种数。 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 1 1 1 2 2 = = + + + = n t E RP X E R X E R  XnE Rn XiE Ri