第三节股票估价(普通股) 股票估价与债券估价原理相同,也是由其未来现金流量贴现所决定。股 票未来现金流量有二类,一是支付的股利,二是出售股票时的售价。与 债券现金流量不同,股票现金流量有更大的不确定性。 股票定价的基本模型 问题:股票内在价值是等于①下一期股利和下一期股票出售价格的现值 总和还是②以后所有各期股利的现值? 例如:某人持有股票1年,为得到股票其支付的价格为P0,则 公式(27) 1+K 1+K 其中:D—年末收到的股利 Pr年末股票的出售价格(投资者第一年末购买股票支付的价格) P。—股票投资的现值(股票内在价值) K一贴现率第三节 股票估价（普通股） 股票估价与债券估价原理相同，也是由其未来现金流量贴现所决定。股 票未来现金流量有二类，一是支付的股利，二是出售股票时的售价。与 债券现金流量不同，股票现金流量有更大的不确定性。 一股票定价的基本模型 问题：股票内在价值是等于①下一期股利和下一期股票出售价格的现值 总和还是②以后所有各期股利的现值？ 例如：某人持有股票1年，为得到股票其支付的价格为P0，则 D1 P1 P0= ————— + ————— （公式（2—7） 1+K 1+K 其中：D1—年末收到的股利 P1—年末股票的出售价格（投资者第一年末购买股票支付的价格） P0—股票投资的现值（股票内在价值） K—贴现率