2、投资的方法:用替代组合代替指数组合。分层抽样法 1)将市场中债券分类; ·2)计算每一类债券占全部债券的比重,按比重分配购买 资金; ·3)资金量小时,按粗分类投资; ·4)资金量大时,按细分类投资; ·5)检验:检查实际投资组合与指数组合之间的轨迹差的 绝对值,即业绩之差,分类越细,表现越相近 债券的免疫管理 免疫技术:调整债券资产组合的久期,可以更好避免 利率风险,这种技术是免疫技术 ·2、资产净值免疫 ·1)问题:银行的各种贷款往往期限很长,而吸收的存款 期限很短,资产和负债存在期限不匹配,长期资产对利率 更敏感,资产净值大幅减少的风险大• 2、投资的方法：用替代组合代替指数组合。分层抽样法 • 1）将市场中债券分类； • 2）计算每一类债券占全部债券的比重，按比重分配购买 资金； • 3）资金量小时，按粗分类投资； • 4）资金量大时，按细分类投资； • 5）检验：检查实际投资组合与指数组合之间的轨迹差的 绝对值，即业绩之差，分类越细，表现越相近。 • 二、债券的免疫管理 • 1、免疫技术：调整债券资产组合的久期，可以更好避免 利率风险，这种技术是免疫技术。 • 2、资产净值免疫 • 1）问题：银行的各种贷款往往期限很长，而吸收的存款 期限很短，资产和负债存在期限不匹配，长期资产对利率 更敏感，资产净值大幅减少的风险大