多因素模型下证券或组合的 期望方差协方差计算 期望收E()=a+∑6×EF) ●方差或2=∑1b×02+() 因素风 +2∑ bn×b×COV(F1,F) U <S 证券间=∑×bxo 协方差+2>bxb b., b。×COVF,F1) S<多因素模型下证券或组合的 期望方差协方差计算 ⚫期望收 益率 ⚫方差或 因素风 险 ⚫证券间 协方差       =  = = +     =   +   =  + = +  s l i s j l i l j s s l K i j s i s j s F s j s i j i s j s i K i j i j F j K k i i i k k b b b b F F b b b b F F b E r a b E F 2 cov( , ) 2 cov( , ) ( ) ( ) ( ) 1 2 2 1 2 2 2 1      