组辩论报告中国央行应当将独立性水平提高到美联储那样的水平(正方) 142央行的一个重要职责是维护对于经济状况的信心 个人的观点往往比公开宣布的观点更加悲观。但货币政策相比来说还是根据较为乐观的 公开宣布的观点来执行。美联储主席会斟酌哪些信息应当被披露,而哪些信息应当被保密 143货币政策通常被用来抵制预期通胀的发生,但传统的观念下货币政策有效建立在三个 前提上。斯提格勒兹认为这三个假设前提在实质上都没有被各国央行纳入自己的正式模型 当中。 第一是通胀会使得经济付出代价,因此大家都希望保持低通胀率:斯提格勒兹认为不应 该将通胀率放入目标函数当中。通胀率本身只影响两个变量:产出和产出分配。第二是当通 胀率开始上升时它的增长速度很有可能失控,因此大家都希望能够从事前预警的角度出发来 抵制通胀预期。斯提格勒兹的实证研究是将非加速主义的情形作为加速膨胀模型的第一个特 例。在将失业率作为控制变量之后,他们发现当通胀率上升到一定程度时它会不升反降。第 三是逆转通胀需要很大的代价。根据菲利普斯曲线,即便某个国家在今天更加看重就业情况, 它可能还是会选择在今天降低通胀,因为之后可能会需要用紧缩政策来导致经济萧条从而降 低通胀率。斯提格勒兹认为这也建立在两个摇摇欲坠的假设下。首先,如果真的要在未来用 紧缩政策来降低通胀率,说明现在对于经济的微调是完全没有效果的,那么预先对通胀预期 采取收紧措施是无效的:其次,菲利普斯曲线是凸的,也就是低失业率会导致更高的通胀率。 但斯提格勒兹认为对于菲利普斯曲线的凹凸性实际上应当依赖于实证研究:他的研究表明如 果容许菲利普斯曲线存在断点,则拟合得到的曲线是凹的,但实际上拟合系数不显著。 .44央行的独立性问题 世界范围内现在都有将制定货币政策的权力下放到独立央行的趋势。在一些国家,央行 制定政策和考虑的过程基本是保密的;而在另一些国家,决策却完全掌握在长官手中。斯提 格勒兹认为这些都是令人担忧的。 1441民主概念下的货币政策制定 货币政策在很大程度上决定宏观经济运行状况,而政府则对经济表现负责:由于财政政 策受到财政预算的约束,因此货币政策就成为了主要工具。斯提格勒兹认为不应该将货币政 策的控制权完全移交给央行,不能剥夺当选政府对于央行理应有的控制权。同时,公开透明 已经逐渐成为民主的标志,然而央行如今却一直在暗中操作。央行做出的决定不止是专家做 出的技术性决定,他们包括一系列的权衡,决定高通胀是否值得换来一个低的通胀率。由于第一组辩论报告 中国央行应当将独立性水平提高到美联储那样的水平（正方） 1.4.2 央行的一个重要职责是维护对于经济状况的信心。 个人的观点往往比公开宣布的观点更加悲观。但货币政策相比来说还是根据较为乐观的 公开宣布的观点来执行。美联储主席会斟酌哪些信息应当被披露，而哪些信息应当被保密。 1.4.3 货币政策通常被用来抵制预期通胀的发生，但传统的观念下货币政策有效建立在三个 前提上。斯提格勒兹认为这三个假设前提在实质上都没有被各国央行纳入自己的正式模型 当中。 第一是通胀会使得经济付出代价，因此大家都希望保持低通胀率；斯提格勒兹认为不应 该将通胀率放入目标函数当中。通胀率本身只影响两个变量：产出和产出分配。第二是当通 胀率开始上升时它的增长速度很有可能失控，因此大家都希望能够从事前预警的角度出发来 抵制通胀预期。斯提格勒兹的实证研究是将非加速主义的情形作为加速膨胀模型的第一个特 例。在将失业率作为控制变量之后，他们发现当通胀率上升到一定程度时它会不升反降。第 三是逆转通胀需要很大的代价。根据菲利普斯曲线，即便某个国家在今天更加看重就业情况， 它可能还是会选择在今天降低通胀，因为之后可能会需要用紧缩政策来导致经济萧条从而降 低通胀率。斯提格勒兹认为这也建立在两个摇摇欲坠的假设下。首先，如果真的要在未来用 紧缩政策来降低通胀率，说明现在对于经济的微调是完全没有效果的，那么预先对通胀预期 采取收紧措施是无效的；其次，菲利普斯曲线是凸的，也就是低失业率会导致更高的通胀率。 但斯提格勒兹认为对于菲利普斯曲线的凹凸性实际上应当依赖于实证研究；他的研究表明如 果容许菲利普斯曲线存在断点，则拟合得到的曲线是凹的，但实际上拟合系数不显著。 1.4.4 央行的独立性问题 世界范围内现在都有将制定货币政策的权力下放到独立央行的趋势。在一些国家，央行 制定政策和考虑的过程基本是保密的；而在另一些国家，决策却完全掌握在长官手中。斯提 格勒兹认为这些都是令人担忧的。 1.4.4.1 民主概念下的货币政策制定 货币政策在很大程度上决定宏观经济运行状况，而政府则对经济表现负责；由于财政政 策受到财政预算的约束，因此货币政策就成为了主要工具。斯提格勒兹认为不应该将货币政 策的控制权完全移交给央行，不能剥夺当选政府对于央行理应有的控制权。同时，公开透明 已经逐渐成为民主的标志，然而央行如今却一直在暗中操作。央行做出的决定不止是专家做 出的技术性决定，他们包括一系列的权衡，决定高通胀是否值得换来一个低的通胀率。由于