线上的投资组合才是最优的，在这条线上的投资组合，在风险一定时，期望收益能够达到最大：或 者在期望收益一定时，风险最小。在该直线的上方，比如在F点，尽管期望收益率是20%，但在0.25 的风险下是不可能达到的。在这一风险度上，能达到的最高期望收益率只有14%。在该直线的下方， 比如在G点，所承受的风险是0.5，但期望收益率却只有14%，如果更新调整投资组合，在这一风 险度上，完全可以获得更高的期望收益率，最高可以达到E点，这时的期望收益率为20%，但风险 度依然是0.5。因此，只有在CML线上的投资组合才是有效投资组合，因为在这条线上，在风险程 度既定的情况下，为投资者提供的期望收益率最高。 期望收益率〔%) CML 23 20 17 ◆D 14 ●G 11 B 8 A 0.125 0.25 0.375 0.5 投资组合的标准差 图4-2最优投资组合 4.3本章知识点 金融资产、实物资产、系统性风险、非系统性风险、多样化、预期收益、相关性、方差、标准差、 有效投资组合、 4.4思考题 1.什么是资产？资产有哪些类型？其各自的特性是什么？ 2.选择资产时需要考虑哪些因素？ 3.什么是资产的风险？什么是系统性风险和非系统性风险？ 4.假说有两只股票A和B。投资于股票A,以60%的概率获得15%的收益，以40%的概率获得5%的 收益：投资于股票B,以50%的概率获得10%的收益，以50%的概率获得8%的收益。如果你在两 只股票上的投资金额相同，这一投资组合的期望收益率是多少？如果你只想投资于其中一只股 票，A和B的期望收益率各是多少？哪个风险更大？ 4.5例题与习题 4.5.1名词解释 金融资产一一金融资产是指以价值形态而存在的资产，如股票、债券、存款和现金等，可以将金融 资产细分为：货币资产，债权资产，股权资产。 系统性风险一一系统性风险是一个经济体系中所有的资产都面临的风险，系统风险主要包括市场风 险、购买力风险以及政策风险。 预期收益率一一预期收益率也称为期望收益率，是指如果突发事件不发生的话可以预计到的收益率。5 线上的投资组合才是最优的，在这条线上的投资组合，在风险一定时，期望收益能够达到最大；或 者在期望收益一定时，风险最小。在该直线的上方，比如在 F 点，尽管期望收益率是 20％，但在 0.25 的风险下是不可能达到的。在这一风险度上，能达到的最高期望收益率只有 14％。在该直线的下方， 比如在 G 点，所承受的风险是 0.5，但期望收益率却只有 14％，如果更新调整投资组合，在这一风 险度上，完全可以获得更高的期望收益率，最高可以达到 E 点，这时的期望收益率为 20％，但风险 度依然是 0.5。因此，只有在 CML 线上的投资组合才是有效投资组合，因为在这条线上，在风险程 度既定的情况下，为投资者提供的期望收益率最高。 图 4-2 最优投资组合 4.3 本章知识点 金融资产、实物资产、系统性风险、非系统性风险、多样化、预期收益、相关性、方差、标准差、 有效投资组合、 4.4 思考题 1． 什么是资产？资产有哪些类型？其各自的特性是什么？ 2． 选择资产时需要考虑哪些因素？ 3． 什么是资产的风险？什么是系统性风险和非系统性风险？ 4． 假说有两只股票 A 和 B。投资于股票 A，以 60%的概率获得 15%的收益，以 40%的概率获得 5%的 收益；投资于股票 B，以 50%的概率获得 10%的收益，以 50%的概率获得 8%的收益。如果你在两 只股票上的投资金额相同，这一投资组合的期望收益率是多少？如果你只想投资于其中一只股 票，A 和 B 的期望收益率各是多少？哪个风险更大？ 4.5 例题与习题 4.5.1 名词解释 金融资产——金融资产是指以价值形态而存在的资产，如股票、债券、存款和现金等，可以将金融 资产细分为：货币资产，债权资产，股权资产。 系统性风险——系统性风险是一个经济体系中所有的资产都面临的风险，系统风险主要包括市场风 险、购买力风险以及政策风险。 预期收益率——预期收益率也称为期望收益率，是指如果突发事件不发生的话可以预计到的收益率