宏观经济学(原理与实务 事资本品的出租业务,他们的收益就是资本租用价格。如果出租者在租赁市场没有形成垄 断,市场租用价格正好等于资本成本。如果租用价格高于资本成本,新的企业会进入资本 品租赁业,从而压低出租价格;如果租用价格低于资本成本,一些租赁企业就会退出资本 品租赁业,从而提高资本品的租用价格。 资本使用成本的形成比较复杂,主要包括以下三个方面的成本。 (1)企业购买资本品,就丧失了把这部分钱存入银行能够得到的利息收入。如果企业 是想用银行贷款用来购买资本品的,它就必须支付贷款利息。用P表示资本品价格,i表 示名义利率,那么iP就是利息成本。 (2)资本品在使用期间,会发生磨损和折旧。设想一台新机器使用一年后出售,出售 的价格低于新机器价格,这一差额就是资本的折旧损失。可以用折旧率δ乘以机器的购置 价格即资本品价格P来表示提取的折旧额。 (3)资本品价格P有可能发生变化,资本品价格的变化会影响资本的使用成本。当资 本品价格下降时,企业面临损失,意味着资本使用成本的提高;当资本品价格上升时,企 业收益增加,意味着资本使用成本下降。资本使用成本上升的数量等于资本品价格下降的 数量△PA。 这样,总的资本使用成本就等于 C=iP^+aP-△P=P(计+△P/P) (8-6) 从式中可以看出资本成本取决于资本品的价格、利率、折旧率以及资本品的结构变动 市场的租用价格和资本使用成本相等,因此所有影响资本使用成本的因素,包括银行 利率的变动、折旧率的变动以及资本品价格的变动都会影响资本品租用价格和资本品的需 求数量。 如果资本品价格变动与一般物价水平的变动是一致的,ΔPA∥P就等于通货膨胀率 由于实际利率由下式给定 r=丌 则租用价格的表达式可以简化为 (叶+o) 813投资的决定因素 企业的投资是指在一定的计划产量水平上和资本租用价格水平上,企业将购买的资本 设备。在此简单地假定企业的全部资本品都是自己购买的。如果该企业已经经营了一段时 间,那么它在投资初期已有了一定的资本存量K1。根据计划产量水平和资本租用价格,企 业分析边际收益和边际成本,确定自己合意的资本存量(K’)。企业的投资就是为了弥补这 两者之间的差额,由此投资就等于资本存量的变化 238238 宏观经济学 原理与实务 事资本品的出租业务，他们的收益就是资本租用价格。如果出租者在租赁市场没有形成垄 断，市场租用价格正好等于资本成本。如果租用价格高于资本成本，新的企业会进入资本 品租赁业，从而压低出租价格；如果租用价格低于资本成本，一些租赁企业就会退出资本 品租赁业，从而提高资本品的租用价格。 资本使用成本的形成比较复杂，主要包括以下三个方面的成本。 (1) 企业购买资本品，就丧失了把这部分钱存入银行能够得到的利息收入。如果企业 是想用银行贷款用来购买资本品的，它就必须支付贷款利息。用 PK表示资本品价格，i 表 示名义利率，那么 iPK就是利息成本。 (2) 资本品在使用期间，会发生磨损和折旧。设想一台新机器使用一年后出售，出售 的价格低于新机器价格，这一差额就是资本的折旧损失。可以用折旧率 δ 乘以机器的购置 价格(即资本品价格)PK来表示提取的折旧额。 (3) 资本品价格 PK有可能发生变化，资本品价格的变化会影响资本的使用成本。当资 本品价格下降时，企业面临损失，意味着资本使用成本的提高；当资本品价格上升时，企 业收益增加，意味着资本使用成本下降。资本使用成本上升的数量等于资本品价格下降的 数量 ∆PK 。 这样，总的资本使用成本就等于 C=iPK +δPK –∆PK =PK (i+δ–∆PK /PK ) (8-6) 从式中可以看出资本成本取决于资本品的价格、利率、折旧率以及资本品的结构变动。 市场的租用价格和资本使用成本相等，因此所有影响资本使用成本的因素，包括银行 利率的变动、折旧率的变动以及资本品价格的变动都会影响资本品租用价格和资本品的需 求数量。 如果资本品价格变动与一般物价水平的变动是一致的，∆PK /PK就等于通货膨胀率π ， 由于实际利率由下式给定 r=i–π (8-7) 则租用价格的表达式可以简化为 RK =PK (r+δ) (8-8) 8.1.3 投资的决定因素 企业的投资是指在一定的计划产量水平上和资本租用价格水平上，企业将购买的资本 设备。在此简单地假定企业的全部资本品都是自己购买的。如果该企业已经经营了一段时 间，那么它在投资初期已有了一定的资本存量 K-1。根据计划产量水平和资本租用价格，企 业分析边际收益和边际成本，确定自己合意的资本存量(K* )。企业的投资就是为了弥补这 两者之间的差额，由此投资就等于资本存量的变化