4息票率对于给定的固定收入证券,息票率越低,一定的利率 变化所带来的价格变化也越大,其投资的风险就越大 5税收国库券利息是免税的,因此其收益率较其他证券的收 益率低。在美国税法规定出售证券的资本利得必须按公司所得 税率交税 6类似期权的特征带有期权特征的证券,由于投资人得了一个 期权,例如可转换权,此类证券的收益率要低于不带有期权特 征的证券。因为期权本身也是有价值的 二)流动证券投资的种类 以美国为例,在货币市场上,主要的金融工具有国库券、 商业汇票、银行承兑汇票、可转让大额存单、回购协议、期货 期权及其衍生工具等 1国库券美国国债在货币市场中占据了最大的份额 短期国库券( treasury bills):每周拍卖到期日为91或 182天,每月拍卖到期日为9或12个月;以贴现形式发行,售价 与面值之间的差额为投资者的利息收入;利息收入通常可以免 税;国库券流通性好,二级市场上交易成本很低,收益率也是 最低。4息票率 对于给定的固定收入证券，息票率越低，一定的利率 变化所带来的价格变化也越大，其投资的风险就越大。 5税收 国库券利息是免税的，因此其收益率较其他证券的收 益率低。在美国税法规定出售证券的资本利得必须按公司所得 税 率交税。 6类似期权的特征 带有期权特征的证券，由于投资人得了一个 期权，例如可转换权，此类证券的收益率要低于不带有期权特 征的证券。因为期权本身也是有价值的。 （二）流动证券投资的种类 以美国为例，在货币市场上，主要的金融工具有国库券、 商业汇票、银行承兑汇票、可转让大额存单、回购协议、期货 期权及其衍生工具等。 1国库券 美国国债在货币市场中占据了最大的份额。 短期国库券（treasury bills）：每周拍卖到期日为91或 182天，每月拍卖到期日为9或12个月；以贴现形式发行，售价 与面值之间的差额为投资者的利息收入；利息收入通常可以免 税；国库券流通性好，二级市场上交易成本很低，收益率也是 最低