浙江大学远程教学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ct 513指期货应用 (一)指数套利 当股指期货的实际价格偏离理论价格时,市场就存在着套利 机会,称为“指数套利?。 若实际的期货价格高于理论价格,即G>Se(rqIυ,投资者可以 通过买入该股价指数的成分股并卖出相应的股指期货,期货 到期卖出股票并交割股指期货进行套利; 反之,若实际的期货价格低于理论价格,即G<Se(rqIυ,则 投资者可以卖空该股价指数的成分股,买入相应的股指期货 期货到期买回股票并交割股指期货进行套利。 指数套利常常需要对多种股票进行“打包”交易,因此往往需 借助计算机程序来自动完成交易指令,这种由计算机进行的 打包交易就称为“程序交易”( program trading) 在A同字5 5.1.3 股指期货应用 （一）指数套利 • 当股指期货的实际价格偏离理论价格时，市场就存在着套利 机会，称为“指数套利” 。 • 若实际的期货价格高于理论价格，即G>Se(r-q)(T-t)，投资者可以 通过买入该股价指数的成分股并卖出相应的股指期货，期货 到期卖出股票并交割股指期货进行套利； • 反之，若实际的期货价格低于理论价格，即G<Se(r-q)(T-t) ，则 投资者可以卖空该股价指数的成分股，买入相应的股指期货 ，期货到期买回股票并交割股指期货进行套利。 • 指数套利常常需要对多种股票进行“打包”交易，因此往往需 借助计算机程序来自动完成交易指令，这种由计算机进行的 打包交易就称为“程序交易”（program trading)