(3)积累学习能力。通过内部开发,公司可以获得发展过程的外部收益,包括随着业 务的发展而积累的学习能力和知识。并且,随着时间的推移,这种隐性的技术诀窍很可能成 为公司独立形成的有价值的资源,并为公司进一步的扩张提供指导围 此外,内部开发还具有首次发动者的优势,并且能够将技术、经营和管理诀窍保留在企 业的内部,从而形成企业的核心能力。 (3)内部开发的缺点 在公司努力创造自身所没有资源的时候,内部开发是一个很缓慢的过程。在这个过程中 可能会使企业错过市场机会。在早期阶段,这一发展过程还可能使公司遭受规模较小的风险 此外在产业内部,公司通过内部发展增加新的产业生产量,增加了产业中的竞争强度。同时, 公司对不能成功的内部发展所进行的投资却难得到补偿,不像并购活动可以通过出售被收购 公司来挽回败局。如在20世纪70年代,美国鲍玛公司做出决策由公司自己生产计算机芯片 但后来该公司的笔记本电脑市场却一落千丈,结果致使公司已经建造一半的芯片厂毫无价 值。 由此可见,内部开发较适合于规模大、技术领先的企业采用,如一些大型的科技型企业 化工行业也可以采用这一途径来实施多元化,因为在化工产品的生产过程中,其生产环节的 中间产品和“副产品”大多可以以商品形式销往市场 2.并购 并购是指合并与收购,它是我国制造业企业实施多元化战略时最常见的方式之一。例如, 长虹电子集团公司在1997年收购了同外四川绵阳的五洲电源厂,进入电池行业,实现长虹 历史上的第二次多元化经营:1997年11月,金陵石化、扬子石化、仪征化纤、南化集团和 江苏省石油公司合并组建了东联石化集团有限公司,总资产涉及达500多亿元。 (1)并购的形式 合并有两种形式:一种是吸收合并,即参与合并的两个企业中取消一个法人地位,另 个则存续下来;另一种是新设合并,指的是参与合并的两个企业都消失,而合并成另一家新 的企业。 收购也有两种形式:一种是资产购买(包括营业权),指买方从卖方企业购入部分资产 或营业权;另一种是股份收购,也叫控股经营,指买方直接或间接收购卖方部分或全部股票 之后,目标公司便成为买主的一部分或全部投资的事业经营单位H。 (2)并购的优点 采取并购途径进行多元化经营的企业能够获得以下的优势:能够快速进入一个新的或发 展中的领域:有助于缓解企业现有产品或服务周期性或季节性的趋势:由于被并购的企业在 行业中已存在,并购后,并购企业可以获得被并购企业中的优秀的管理人员和工作团队;同 时如果双方企业的经营领域存在相关且互补的结构时,并购将导致“相乘”效果的发挥,极 大促进企业的成长。 (3)并购的缺点 尽管并购存在上述优点,但它也具有一些严重的缺点。第一,并购是一种相当昂贵的市 场进入方式。通常为了完成一项收购交易活动,收购公司必须支付高于股票当前价格30% 的费用或更高的费用。所以无论收购能够创造出多少价值,“价格的升水”都有可能使这些6 （3）积累学习能力。通过内部开发，公司可以获得发展过程的外部收益，包括随着业 务的发展而积累的学习能力和知识。并且，随着时间的推移，这种隐性的技术诀窍很可能成 为公司独立形成的有价值的资源，并为公司进一步的扩张提供指导[3]。 此外，内部开发还具有首次发动者的优势，并且能够将技术、经营和管理诀窍保留在企 业的内部，从而形成企业的核心能力。 （3）内部开发的缺点 在公司努力创造自身所没有资源的时候，内部开发是一个很缓慢的过程。在这个过程中， 可能会使企业错过市场机会。在早期阶段，这一发展过程还可能使公司遭受规模较小的风险。 此外在产业内部，公司通过内部发展增加新的产业生产量，增加了产业中的竞争强度。同时， 公司对不能成功的内部发展所进行的投资却难得到补偿，不像并购活动可以通过出售被收购 公司来挽回败局。如在 20 世纪 70 年代，美国鲍玛公司做出决策由公司自己生产计算机芯片， 但后来该公司的笔记本电脑市场却一落千丈，结果致使公司已经建造一半的芯片厂毫无价 值。 由此可见，内部开发较适合于规模大、技术领先的企业采用，如一些大型的科技型企业。 化工行业也可以采用这一途径来实施多元化，因为在化工产品的生产过程中，其生产环节的 中间产品和“副产品”大多可以以商品形式销往市场。 2.并购 并购是指合并与收购，它是我国制造业企业实施多元化战略时最常见的方式之一。例如， 长虹电子集团公司在 1997 年收购了同外四川绵阳的五洲电源厂，进入电池行业，实现长虹 历史上的第二次多元化经营；1997 年 11 月，金陵石化、扬子石化、仪征化纤、南化集团和 江苏省石油公司合并组建了东联石化集团有限公司，总资产涉及达 500 多亿元。 （1）并购的形式 合并有两种形式：一种是吸收合并，即参与合并的两个企业中取消一个法人地位，另一 个则存续下来；另一种是新设合并，指的是参与合并的两个企业都消失，而合并成另一家新 的企业。 收购也有两种形式：一种是资产购买（包括营业权），指买方从卖方企业购入部分资产 或营业权；另一种是股份收购，也叫控股经营，指买方直接或间接收购卖方部分或全部股票 之后，目标公司便成为买主的一部分或全部投资的事业经营单位[4]。 （2）并购的优点 采取并购途径进行多元化经营的企业能够获得以下的优势：能够快速进入一个新的或发 展中的领域；有助于缓解企业现有产品或服务周期性或季节性的趋势；由于被并购的企业在 行业中已存在，并购后，并购企业可以获得被并购企业中的优秀的管理人员和工作团队；同 时如果双方企业的经营领域存在相关且互补的结构时，并购将导致“相乘”效果的发挥，极 大促进企业的成长。 （3）并购的缺点 尽管并购存在上述优点，但它也具有一些严重的缺点。第一，并购是一种相当昂贵的市 场进入方式。通常为了完成一项收购交易活动，收购公司必须支付高于股票当前价格 30% 的费用或更高的费用。所以无论收购能够创造出多少价值，“价格的升水”都有可能使这些