由于现金流量只有$10000,缺短的$1000可通过发行 股票或债券筹集。假如通过发行股票筹资,且债权人要 求的报酬率为10%,则债权人要求在时间1的现金流量为 $1100,这样,可供股东分配的只有$8900($10000一 $100) 在这种情况下公司价值=$110008900/(1+10%)=$19090,9 每股价值$19.09。 (3)首期股利<现金流量 即在时间0按每股$9发放现金股利,共计$9000由于现金流 量为$10000,多余的$100可由公司投资,投资报酬率 为10%,则时间1的现金流量为$11100,这样时间1的股 利为$11100。 在这种情况下,公司股票价值=$9000+$11100/ (1+10%)≥$19090.9,每股价值$19.09。 2021-2-222021-2-22 4 由于现金流量只有$10000，缺短的$1000可通过发行 股票或债券筹集。假如通过发行股票筹资，且债权人要 求的报酬率为10%，则债权人要求在时间1的现金流量为 $1100，这样，可供股东分配的只有$8900（$10000－ $100）。 在这种情况下公司价值=$11000+$8900/(1+10%)=$19090.9， 每股价值$19.09。 （3）首期股利<现金流量 即在时间0按每股$9发放现金股利，共计$9000由于现金流 量为$10000，多余的$1000可由公司投资，投资报酬率 为10%，则时间1的现金流量为$11100，这样时间1的股 利为$11100。 在这种情况下，公司股票价值= $ 9 0 0 0 + $ 1 1 1 0 0 / (1+10%)= $19090.9，每股价值$19.09