China-sb 收cOM 第1章 厂商的目标 本章概览 管理经济学就是把微观经济理论与方法论应用于私人、公共和非盈利机构所面对 的决策问题。管理经济学帮助决策者(经理人员)高效率地配置稀缺资源、规划公司 战略和实施有效策略。本章对经济利润下了定义,对自由企业制度中利润在资源配置 中所起的作用进行研究。随着对管理决策如何影响股东财富的讨论,提出了厂商的主 要规范目标,即股东财富的最大化。然后探讨了大公司中与所有权和控制的分离和代 理关系相关的问题。最后,讨论了公共部门和非盈利企业中指导资源配置决策的适当 规范目标。 回管理挑战 索罗门兄弟公司执行官的绩效奖金计划01 大公司中所有权(股东)与控制权(管理)的分离使得经理们能追求一些并非总是符合 股东长期利益的目标,如他们个人自身福利的最大化。由于来自大公司股东的压力和最近税 法的变化的结果,四越来越多的公司都力求在股东和经理人员的利益之间建立一种更为密切的 联盟关系,方法就是构建各种奖酬计划,使以绩效为基础的报酬在经理的奖酬金中占有更大 的比例 索罗门兄弟公司是一家大型投资银行,它设计了一项不同凡响的计划,每年给它的董事 长德克·莫汉( Deryck C. Maughan)100万美元的基本薪金,再加上可高达2400万的绩效奖 金。这个奖金的基础是整个索罗门公司的股权收益率和相对于五大竟争对手公司的收益率。田 下表说明了该董事长可能拿到的绩效奖金。比如,如果索罗门的年股权收益率为5%,等于五 家竞争对手公司的平均收益率(即,5%,0),那么董事长就赚不到奖金。相反,要得到2400 万美元的最高奖金将要求该厂商有一个极不寻常的年景一索罗门公司的股权收益率必须达 到30%(或更高),而且这个收益率还必须高于五家主要竞争对手平均数的10个百分点(或 [1 Michael Siconofli: "Salomons Chief Stands to Hit the Jackpot", Wall Street Journal, 5 May 1994, P C [2]税法的变化(1993)禁止公共持股公司扣除每个高级主管多于一百万美元的报酬(按税后收入计算),除非 以股东批准的绩效目标为基础 []这些竞争对手是美林公司、摩根斯坦利公司、贝尔·斯特恩公司,J·P·摩根公司和银行家信托公司下载 第 1 章 厂商的目标 本章概览 管理经济学就是把微观经济理论与方法论应用于私人、公共和非盈利机构所面对 的决策问题。管理经济学帮助决策者（经理人员）高效率地配置稀缺资源、规划公司 战略和实施有效策略。本章对经济利润下了定义，对自由企业制度中利润在资源配置 中所起的作用进行研究。随着对管理决策如何影响股东财富的讨论，提出了厂商的主 要规范目标，即股东财富的最大化。然后探讨了大公司中与所有权和控制的分离和代 理关系相关的问题。最后，讨论了公共部门和非盈利企业中指导资源配置决策的适当 规范目标。 管理挑战 索罗门兄弟公司执行官的绩效奖金计划 [ 1 ] 大公司中所有权（股东）与控制权（管理）的分离使得经理们能追求一些并非总是符合 股东长期利益的目标，如他们个人自身福利的最大化。由于来自大公司股东的压力和最近税 法的变化的结果， [2] 越来越多的公司都力求在股东和经理人员的利益之间建立一种更为密切的 联盟关系，方法就是构建各种奖酬计划，使以绩效为基础的报酬在经理的奖酬金中占有更大 的比例。 索罗门兄弟公司是一家大型投资银行，它设计了一项不同凡响的计划，每年给它的董事 长德克·莫汉（ Deryck C. Maughan）1 0 0万美元的基本薪金，再加上可高达 2 400万的绩效奖 金。这个奖金的基础是整个索罗门公司的股权收益率和相对于五大竞争对手公司的收益率。 [ 3 ] 下表说明了该董事长可能拿到的绩效奖金。比如，如果索罗门的年股权收益率为 5％，等于五 家竞争对手公司的平均收益率（即， 5％，0），那么董事长就赚不到奖金。相反，要得到 2 400 万美元的最高奖金将要求该厂商有一个极不寻常的年景—索罗门公司的股权收益率必须达 到3 0％（或更高），而且这个收益率还必须高于五家主要竞争对手平均数的 1 0个百分点（或 [1] Michael Siconofli:“S a l o m o n ’s Chief Stands to Hit the Jackpot”，Wall Street Journal, 5 May 1994, p. C1. [2] 税法的变化（1 9 9 3）禁止公共持股公司扣除每个高级主管多于一百万美元的报酬（按税后收入计算），除非 以股东批准的绩效目标为基础。 [3] 这些竞争对手是美林公司、摩根斯坦利公司、贝尔·斯特恩公司， J·P·摩根公司和银行家信托公司