浙江大学远程教学院—金融工程学 浙江大学继续敦育学院 Schodl ct 1021内在价值与时间价值 对欧式期权来说,多方只能在期权到期时决定行权与 否并获得相应回报,故此s=7。例如,欧式看涨期权 的到期回报为max(S一X,0),如果标的资产在期权存续 期内无收益,S的现值就是当前的市价S如果标的资 产在期权存续期内支付已知的现金收益,S的现值则 为S一1,其中表示在期权有效期内标的资产所获得的 现金收益贴现至当前的现值。由于X为确定现金流,其 现值的计算就是简单的贴现,故此欧式无收益和有收 益资产看涨期权的内在价值分别为maxS×eT,0与 maxS-Xe(υ,0]。欧式看跌期权内在价值的分析类似 于欧式看涨期权。 在A同字18 10.2.1 10.2.1 10.2.1 10.2.1 内在价值与时间价值 内在价值与时间价值 内在价值与时间价值 内在价值与时间价值 • 对欧式期权来说，多方只能在期权到期时决定行权与 否并获得相应回报，故此 s=T。例如，欧式看涨期权 的到期回报为max(ST — X,0),如果标的资产在期权存续 期内无收益，ST的现值就是当前的市价S;如果标的资 产在期权存续期内支付已知的现金收益，ST的现值则 为S — I，其中I表示在期权有效期内标的资产所获得的 现金收益贴现至当前的现值。由于X为确定现金流，其 现值的计算就是简单的贴现，故此欧式无收益和有收 益资产看涨期权的内在价值分别为max[S-Xe-r(T-t),0]与 max[S-I-Xe-r(T-t),0]。欧式看跌期权内在价值的分析类似 于欧式看涨期权