稳定在63%左右。贸易总量的上升对人民币跨境贸易结算的贡献在长期大致稳定在33% 左右,贸易结构的影响则在3.8%左右。这表明,套利交易在推动人民币跨境进口贸易 结算的业务中占据了主导地位 表3方差分解结果(%) 人民币套利指数进口占全球比重加工贸易占进口比重 a n 81.07667288 10.7109429 8.21238422 t=3 31.24263402 3.161079048 63.70299161 32.70841124 3.588597146 t=5 63.06437005 33.2661473 3.669482651 t=6 62.85574974 33.40278222 3.74146804 33.47997061 3.769007951 33.5295054 3.789111289 62.62480688 33.57251206 t=10 33.6053327 3.813835249 62.54604659 33.63140816 3.822545257 t=12 62.5183347 33.65202785 3.829637458 t=13 62.4955168 33.6690519 3.835431301 t=14 62.47640606 33.68329836 3.840295576 t=15 62.46012656 33.69544592 3.844427516 t=16 62.44611363 33.70589796 3.847988407 t=17 62.4339216 33.71499318 18 33.7229748 853804248 t=19 62.41375175 33.73003831 3.856209938 t=20 62.40531351 33.73633263 3.858353868 从上文的经验分析可以获知,套利交易显著提高了人民币进口贸易结算占总进口 的比重,另一方面,人民币出口贸易结算与套利交易的关系并不显著。这主要是因为 在2010年-2014年间,受人民币升值预期的影响,国外的出口商获得有升值预期的人 民币后,通过跨境流动,可以从中获得稳定的利差收益,因此即使是以外币计价,国 外的出口商也愿意以人民币结算:而国内的出口商对于使用人民币结算更多的是缘于10 稳定在 63%左右。贸易总量的上升对人民币跨境贸易结算的贡献在长期大致稳定在 33% 左右，贸易结构的影响则在 3.8%左右。这表明，套利交易在推动人民币跨境进口贸易 结算的业务中占据了主导地位。 表 3 方差分解结果（%） 人民币套利指数 进口占全球比重 加工贸易占进口比重 t=1 n.a. n.a. n.a. t=2 81.07667288 10.7109429 8.21238422 t=3 65.59628693 31.24263402 3.161079048 t=4 63.70299161 32.70841124 3.588597146 t=5 63.06437005 33.2661473 3.669482651 t=6 62.85574974 33.40278222 3.741468041 t=7 62.75102143 33.47997061 3.769007951 t=8 62.68138331 33.5295054 3.789111289 t=9 62.62480688 33.57251206 3.802681062 t=10 62.58083205 33.6053327 3.813835249 t=11 62.54604659 33.63140816 3.822545257 t=12 62.5183347 33.65202785 3.829637458 t=13 62.4955168 33.6690519 3.835431301 t=14 62.47640606 33.68329836 3.840295576 t=15 62.46012656 33.69544592 3.844427516 t=16 62.44611363 33.70589796 3.847988407 t=17 62.4339216 33.71499318 3.85108522 t=18 62.42322095 33.7229748 3.853804248 t=19 62.41375175 33.73003831 3.856209938 t=20 62.40531351 33.73633263 3.858353868 从上文的经验分析可以获知，套利交易显著ᨀ高了人民币进口贸易结算占总进口 的比重，另一方面，人民币出口贸易结算与套利交易的关系并不显著。这主要是因为 在 2010 年-2014 年间，受人民币升值预期的影响，国外的出口商获得有升值预期的人 民币后，通过跨境流动，可以从中获得稳定的利差收益，因此即使是以外币计价，国 外的出口商也愿意以人民币结算；而国内的出口商对于使用人民币结算更多的是缘于