制卧爱价贸易大考 《管理会计》 案例 2.对这四个项目进行排序，如果有资本限额，应进行哪些项目投资？ 3.采用NPV和IRR,排序是否会一致？ 4.进行决策时，是否要考虑其他因素？ 案例三普利造纸公司是一家造纸及生产纸制品的公司。该公司历史悠久，产品 质量上乘，销售遍及全国。目前，由于市场对公司产品需求的增长，以及政府对环境 污染治理的要求，公司正在考虑购置新设备问题，有两种方案可供选择：项目A或项 目B。 项目A预计要花费200万元，安装成本20万元。新设备预计使用期限为20年， 预计残值为0。项目A将取代一已使用了18年的I旧设备。旧设备最初的成本为150万 元，按20年计提折旧，残值为0，该设备目前的市价为20万元。使用新设备预计所 带来的税前折旧前的净现金流量在1一10年内为每年43万元，在11一20年内为每年 50万元。 项目B预计要花费120万元，安装成本60万元。新设备预计使用年限20年，无 残值。项目B将取代一使用了16年的旧设备。旧设备最初的成本为100万元，按20 年计提折旧，残值为0，目前可按30万元出售。使用新设备预计所带来的税前折旧前 的现金流量在1一20年内为每年30万元。 公司要求的收益率为10%，所得税率为30%。公司对所有设备均按直线法计提折 旧。 要求： 1.计算每一项目的初始净现金流量和经营净现金流量。 2.计算每一项目的回收期和净现值。 3.应采用哪一项目？为什么？ 案例参考答案 案例一 (1)计算有关数据 全自动化 半自动化 变动成本 (36+54)90元/件 (42+123) 165元/件 固定成本 54 15 每件总成本 144元/件 180元/件 销售收入 2250000元 2250000元 变动成本 900000 1650000 贡献边际 1350000 600000 固定成本 540000 150000 年净利润 810000元 450000元 保本销售量 4000件 2500件 因折旧是唯一的增量固定成本，则两种生产线的固定成本计算如下： 全自动化年折I旧费=(3000000一300000)÷5=540000（元） 每件产品分配的折I旧费=540000÷10000=54元/件 半自动化年折I旧费=750000÷5=150000（元） 每件产品分配的折旧费=150000÷10000=15元/件 全自动化保本销售量=540000÷(225-90)=4000（件） 半自动化保本销售量=150000÷(225-165)=2500（件） 净现金流量计算如下： 全自动化 半自动化 初始净现金流量 -3000000元 -750000元 营业净现金流量(1一5年) (净利润+折旧) 1350000元 600000元 终结净现金流量（第5年） 300000元 0《管理会计》 案例 2．对这四个项目进行排序，如果有资本限额，应进行哪些项目投资？ 3．采用 NPV 和 IRR，排序是否会一致？ 4．进行决策时，是否要考虑其他因素？ 案例三 普利造纸公司是一家造纸及生产纸制品的公司。该公司历史悠久，产品 质量上乘，销售遍及全国。目前，由于市场对公司产品需求的增长，以及政府对环境 污染治理的要求，公司正在考虑购置新设备问题，有两种方案可供选择：项目 A 或项 目 B。 项目 A 预计要花费 200 万元，安装成本 20 万元。新设备预计使用期限为 20 年， 预计残值为 0。项目 A 将取代一已使用了 18 年的旧设备。旧设备最初的成本为 150 万 元，按 20 年计提折旧，残值为 0，该设备目前的市价为 20 万元。使用新设备预计所 带来的税前折旧前的净现金流量在 1—10 年内为每年 43 万元，在 11—20 年内为每年 50 万元。 项目 B 预计要花费 120 万元，安装成本 60 万元。新设备预计使用年限 20 年，无 残值。 项目 B 将取代一使用了 16 年的旧设备。旧设备最初的成本为 100 万元，按 20 年计提折旧，残值为 0，目前可按 30 万元出售。使用新设备预计所带来的税前折旧前 的现金流量在 1—20 年内为每年 30 万元。 公司要求的收益率为 10%，所得税率为 30%。公司对所有设备均按直线法计提折 旧。 要求： 1．计算每一项目的初始净现金流量和经营净现金流量。 2．计算每一项目的回收期和净现值。 3．应采用哪一项目？为什么？ 案例参考答案 案例一 （1）计算有关数据 全自动化 半自动化 变动成本 （36＋54） 90 元／件 （42＋123） 165 元／件 固定成本 54 15 每件总成本 144 元／件 180 元／件 销售收入 2 250 000 元 2 250 000 元 变动成本 900 000 1 650 000 贡献边际 1 350 000 600 000 固定成本 540 000 150 000 年净利润 810 000 元 450 000 元 保本销售量 4 000 件 2 500 件 因折旧是唯一的增量固定成本，则两种生产线的固定成本计算如下： 全自动化年折旧费＝（3 000 000－300 000）÷5＝540 000（元） 每件产品分配的折旧费＝540 000÷10 000＝54 元/件 半自动化年折旧费＝750 000÷5＝150 000（元） 每件产品分配的折旧费＝150 000÷10 000＝15 元/件 全自动化保本销售量＝540 000÷（225－90）＝4 000（件） 半自动化保本销售量＝150 000÷（225－165）＝2 500（件） 净现金流量计算如下： 全自动化 半自动化 初始净现金流量 －3 000 000 元 －750 000 元 营业净现金流量（1—5 年） （净利润＋折旧） l 350 000 元 600 000 元 终结净现金流量（第 5 年） 300 000 元 0 2