看跌期权的静态套期保值 案例资料 回忆案例9.2中,美国中部时间2007年8月31日10:18,在CBOE交易的GE 看跌期权价格为1.76美元,其到期日为2007年9月22日,执行价格为40美元,此 时GE股票价格为38.5美元。 案例分析 假设投资者A手中持有GE股票,且非常看好GE股票,但发生在2007年中的 美国次贷危机使得市场具有较大不确定性,A认为这次危机有可能波及股票市场,从 而使得GE股票也受到影响。既不想放弃未来GE股票可能带来的收益,同时又担心市 场可能的剧烈波动会导致股市的大幅下挫,此时A可以选择买入看跌期权进行套期保 值 假设A决定购入执行价格为40美元的E看跌期权,以规避市场风险。如果在 9月22日或9月22日之前,E股票确实受到次贷危机的影响大幅下跌,A随时有权 利以40美元将自己手中的股票卖出,现在其最低回报是40美元。如果GE股票并未下 跌而是一路走高,A不会执行看跌期权,只是其成本比原先购入价上升了1.76美元 无论怎样,虽然因为购买看跌期权少赚了1.76美元,但显然A所面临的风险大大减少 了。看跌期权在这里起到了管理A手中股票的风险的作用。 当然A也可以买入其他不同执行价格的看跌期权,执行价格越低,所需付出的 保险成本(期权费)越低,但下跌时的保-护作用也越小购买这样执行价格的期权完全 取决于A个人本身的资产状况和对未来的判断。看跌期权的静态套期保值 案例资料 回忆案例 9.2 中，美国中部时间 2007 年 8 月 31 日 10:18，在 CBOE 交易的 GE 看跌期权价格为 1.76 美元，其到期日为 2007 年 9 月 22 日，执行价格为 40 美元，此 时 GE 股票价格为 38.5 美元。 案例分析 假设投资者 A 手中持有 GE 股票，且非常看好 GE 股票，但发生在 2007 年中的 美国次贷危机使得市场具有较大不确定性，A 认为这次危机有可能波及股票市场，从 而使得 GE 股票也受到影响。既不想放弃未来 GE 股票可能带来的收益，同时又担心市 场可能的剧烈波动会导致股市的大幅下挫，此时 A 可以选择买入看跌期权进行套期保 值。 假设 A 决定购入执行价格为 40 美元的 GE 看跌期权，以规避市场风险。如果在 9 月 22 日或 9 月 22 日之前，GE 股票确实受到次贷危机的影响大幅下跌，A 随时有权 利以 40 美元将自己手中的股票卖出，现在其最低回报是 40 美元。如果 GE 股票并未下 跌而是一路走高，A 不会执行看跌期权，只是其成本比原先购入价上升了 1.76 美元。 无论怎样，虽然因为购买看跌期权少赚了 1.76 美元，但显然 A 所面临的风险大大减少 了。看跌期权在这里起到了管理 A 手中股票的风险的作用。 当然 A 也可以买入其他不同执行价格的看跌期权，执行价格越低，所需付出的 保险成本（期权费）越低，但下跌时的保-护作用也越小购买这样执行价格的期权完全 取决于 A 个人本身的资产状况和对未来的判断