SB帖骨 时间 相关政策 相继出台《民办教育收费管理暂行办法》、《国家中长期教育改 002015中华人民共和国民办教育促革和发展规划纲要(2010200年)、《教育部关于鼓励和引导 进法》不断修订和完善 间资金进入教育领域促进民办教育健康发展的实施意见》等 件,规范民办教育机构的收费行为,鼓励推动民办教育发展。 《中华人民共和国民办教育促民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办 进法》修订完毕 校。但是,不得设立实施义务教育的营利性民办学校 励有条件的企业举办或者参与举办职业学校,开展产教融合 8年《职业学校校企合作促进办法》 建设试点。对深度参与校企合作,行为规范、成效显著、具有 较大影响力的企业,按照国家有关规定予以表彰和相应政策支 经过5年-10年左右时间,职业教育基本完成由政府举办为主 《国家职业教育改革实施方案》/向政府统筹管理,社会多元办学的格局转变,由追求规模扩张 向提高质量转变,由参照普通教育办学模式向企业社会参与、 业特色鲜明的类型教育转变 资料来源:新世纪评级整理 C.竟争格局态势 我国高等教育行业进入门槛很高。壁垒主要在于行政准入门槛、时间成本 和资金投入。新建一所高校,需要经过一系列审批,筹建期长,资金投入也很 大。由于新建壁垒很高,目前资本介入民办高等教育以投资方式为主,相关学 校以职业教育为主。 我国民办高等教育行业的竞争格局以现有竞者为主。根据教育部数据, 2012~2018年末,我国民办高校数从707所增加至749所,每年新增的民办高 校数量不大。但是,民办高校在学术资源及学生录取等方面还要与国内公立学 校和国外高校的竞争。国内公立学校,尤其是我国部分公立学校历史悠久、排 名靠前且认可度高,对学生吸引力大,几乎垄断了国内的优质生源,民办高校 生源压力加大 D.风险关注 民办高等教育业务具有轻资产,现金流稳定的特点,加之近年来发展较好, 对资本有较强的吸引力。但同时也面临着投资回收期较长风险,且适龄生源减 少的压力将不断提升。 投资回收期较长风险。民办高等教育项目虽然每年现金流稳定,但投资回 收期仍较长,目前收回成本通常需要约5~8年。在此期间外部政策环境变化 行业竞争态势变化、招生环境变化都会影响学校未来的盈利状况,加大盈利的 不确定性 适龄生源下降的风险。近年来我国人口老龄化压力正逐步显现,预计在 定时期内我国高校的适龄人口总数将保持下滑趋势。尽管近年来高校升学率有 所提高,但适龄生源减少的压力将不断提升。 (3)区域市场因素 报纸发行及平面媒体广告业务具有较强的区域性特点,华媒控股传统传媒 chin乡 www.cninfocom.cn11 新世纪评级 Brilliance Ratings 时间 相关政策 影响 2002-2015 年 《中华人民共和国民办教育促 进法》不断修订和完善 相继出台《民办教育收费管理暂行办法》、《国家中长期教育改 革和发展规划纲要（2010-2020 年）》、《教育部关于鼓励和引导 民间资金进入教育领域促进民办教育健康发展的实施意见》等 文件，规范民办教育机构的收费行为，鼓励推动民办教育发展。 2016 年 《中华人民共和国民办教育促 进法》修订完毕 民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办 学校。但是，不得设立实施义务教育的营利性民办学校。 2018 年 《职业学校校企合作促进办法》 鼓励有条件的企业举办或者参与举办职业学校，开展产教融合 建设试点。对深度参与校企合作，行为规范、成效显著、具有 较大影响力的企业，按照国家有关规定予以表彰和相应政策支 持 2019 年 《国家职业教育改革实施方案》 经过 5 年~10 年左右时间，职业教育基本完成由政府举办为主 向政府统筹管理、社会多元办学的格局转变，由追求规模扩张 向提高质量转变，由参照普通教育办学模式向企业社会参与、 专业特色鲜明的类型教育转变。 资料来源：新世纪评级整理。 C. 竞争格局/态势 我国高等教育行业进入门槛很高。壁垒主要在于行政准入门槛、时间成本 和资金投入。新建一所高校，需要经过一系列审批，筹建期长，资金投入也很 大。由于新建壁垒很高，目前资本介入民办高等教育以投资方式为主，相关学 校以职业教育为主。 我国民办高等教育行业的竞争格局以现有竞者为主。根据教育部数据， 2012~2018 年末，我国民办高校数从 707 所增加至 749 所，每年新增的民办高 校数量不大。但是，民办高校在学术资源及学生录取等方面还要与国内公立学 校和国外高校的竞争。国内公立学校，尤其是我国部分公立学校历史悠久、排 名靠前且认可度高，对学生吸引力大，几乎垄断了国内的优质生源，民办高校 生源压力加大。 D. 风险关注 民办高等教育业务具有轻资产，现金流稳定的特点，加之近年来发展较好， 对资本有较强的吸引力。但同时也面临着投资回收期较长风险，且适龄生源减 少的压力将不断提升。 投资回收期较长风险。民办高等教育项目虽然每年现金流稳定，但投资回 收期仍较长，目前收回成本通常需要约 5~8 年。在此期间外部政策环境变化、 行业竞争态势变化、招生环境变化都会影响学校未来的盈利状况，加大盈利的 不确定性。 适龄生源下降的风险。近年来我国人口老龄化压力正逐步显现，预计在一 定时期内我国高校的适龄人口总数将保持下滑趋势。尽管近年来高校升学率有 所提高，但适龄生源减少的压力将不断提升。 （3） 区域市场因素 报纸发行及平面媒体广告业务具有较强的区域性特点，华媒控股传统传媒