交易要素： ①期限。指期权的有效期，是期权交易的重要内容 般标准的期权合约，把1年分为 3个周期，即1、4、7和10月份，2、5、8和1月份，以及3、6、9和12月 。因此，期权 交易的有效期一般为3个月。到期日各为该月的第三个星期六。②交易证券的种类、数量利 协定价格。③期权费，又称保险费，指期权的价格。它取决于期权有效期的长短、协定价格 的高低以及证券市场的行情等因素。另外，建立期权的清算公司和保证金制度也是期权交易 的必备条件。清算公司作为所有买方的卖方代表和所有卖方的买方代表从事活动，它们对买 卖双方负 这有利于期权交易的顺利进行另外有组织的二级市场能增加期权交易的流动性 及成交的数量，同样为期权交易所必需。 交易内容： 期权交易按买入和卖出这两种基本行为可分为：①看涨期权。指买方期权合约规定，对 某种上市证券，按协定价格在指定的期限内行使买进这种上市证券的权利或放弃行使这种权 利。如某客户买入某股票的期权，有效期为3个月，每股协议价格为10元，数量为100股 期权费每股1元。在3个月内，如果股票价格上涨到每股20元，买方行使期权，买进股票时 该股票市价与协议价的差价为10元，扣除期权费1元，每股可得9元（经纪人佣金等费用 暂不计)，100股便可获利900元但如果该股票行市在3个月内保持每股10元的水平，其至 还向下跌落，这时，客户行使期权买进股票不但无利可图，而且还要损失期权费。 因此，买 进期权一般只是在行情看 用。 ②看跌期权。指买方按期权合约规定 对某种上市的证 券，按协定价格，在指定的期限内行使卖出这种上市证券的权利或放弃行使这种权利。如茅 客户买入某股票的卖出期权，有效期为3个月，每股协议价格为10元，数量为100股，期权费 为每股1元。在3个月内，如果股票价格下跌到每股5元，扣掉期权费1元，每股可获利4 元，100股可利400元。但加果该股行市在3个月内保持10元的水平，其至逐步同 升，这时，客户行使期权，卖出股票非但无利可图，还要损失期权费 所以，卖出期权一般 只在证券行市看跌时使用③套做期权指买主在同一时间内既购买某种股票的看涨期权，又购 买该种股票的看跌期权的交易。其目的在于转移风险。 期权交易按行使期权的期限分为：①欧式期权。指期权的购买者只能在周定的日期行健 期权。②美式期权。指期权的购买者可以在期权有效期内任 一天执行期权。显然，美式期 权灵活性较大，因此，其期权费一般高于欧式期权 (谢卫)交易要素： ①期限。指期权的有效期，是期权交易的重要内容。一般标准的期权合约，把 1 年分为 3 个周期，即 1、4、7 和 10 月份，2、5、8 和 11 月份,以及 3、6、9 和 12 月份。因此,期权 交易的有效期一般为 3 个月。到期日各为该月的第三个星期六。②交易证券的种类、数量和 协定价格。③期权费，又称保险费，指期权的价格。它取决于期权有效期的长短、协定价格 的高低以及证券市场的行情等因素。另外，建立期权的清算公司和保证金制度也是期权交易 的必备条件。清算公司作为所有买方的卖方代表和所有卖方的买方代表从事活动，它们对买 卖双方负责,这有利于期权交易的顺利进行另外有组织的二级市场能增加期权交易的流动性 及成交的数量，同样为期权交易所必需。 交易内容： 期权交易按买入和卖出这两种基本行为可分为：①看涨期权。指买方期权合约规定，对 某种上市证券，按协定价格在指定的期限内行使买进这种上市证券的权利或放弃行使这种权 利。如某客户买入某股票的期权，有效期为 3 个月,每股协议价格为 10 元，数量为 100 股， 期权费每股 1 元。在 3 个月内,如果股票价格上涨到每股 20 元，买方行使期权，买进股票时， 该股票市价与协议价的差价为 10 元，扣除期权费 1 元，每股可得 9 元（经纪人佣金等费用 暂不计）,100 股便可获利 900 元但如果该股票行市在 3 个月内保持每股 10 元的水平,甚至 还向下跌落，这时，客户行使期权买进股票不但无利可图，而且还要损失期权费。因此，买 进期权一般只是在行情看涨时使用。②看跌期权。指买方按期权合约规定，对某种上市的证 券，按协定价格，在指定的期限内行使卖出这种上市证券的权利或放弃行使这种权利。如某 客户买入某股票的卖出期权，有效期为 3 个月,每股协议价格为 10 元,数量为 100 股,期权费 为每股 1 元。在 3 个月内,如果股票价格下跌到每股 5 元，扣掉期权费 1 元，每股可获利 4 元，100 股可获利 400 元。但如果该股票行市在 3 个月内保持 10 元的水平，甚至还逐步回 升，这时，客户行使期权，卖出股票非但无利可图，还要损失期权费，所以，卖出期权一般 只在证券行市看跌时使用③套做期权指买主在同一时间内既购买某种股票的看涨期权，又购 买该种股票的看跌期权的交易。其目的在于转移风险。 期权交易按行使期权的期限分为：①欧式期权。指期权的购买者只能在固定的日期行使 期权。②美式期权。指期权的购买者可以在期权有效期内任何一天执行期权。显然，美式期 权灵活性较大，因此，其期权费一般高于欧式期权。 （谢卫）