条线索是,在大部分图表上,表示某年货币量的点总要比那一年物价的相应指数早六个 月。考察一下决定这些国家货币量的制度因素和大量历史事件,可以得到更为明确的证 据。在这些事件中,哪个是因,哪个是果,是十分清楚的 个极好的例子是南北战争。南方主要是靠印刷机来资助战争,在这一过程中, 从1861年10月到1864年3月,通货膨胀率平均每月为10%。为了制止通货膨胀, 联邦实施了货币改革:1864年5月,货币改革生效,货币量减少了。一般物价指数显 著下降……尽管当时联邦军队侵入,军事上濒于失败,对外贸易减少,政府陷于混乱, 联邦军队的土气低落。减少货币量对物价产生的明显影响,超过了这些强大的力量。”① ①尤金,M.勒纳:"联邦的通货膨胀,1861-1865年”,见米尔顿·弗里德曼的《货 币数量论研究》,第172页 这些图表排除了许多被广泛接受的关于通货膨胀的解释。工会是方便的替罪 羊。它们被指责运用垄断力量强求提高工资,这使成本增加,物价上涨。如果真是这样, 那么为什么日本和巴西的图表所表现的关系同英国、德国以及美国的一样呢,在日本, 工会的力量微不足道:在巴西,工会只有得到政府的默许才能存在,而且要受严密的控 制:而在英国,工会比任何其他国家的工会都强大;在德国和美国,工会的力量也很强 大。工会可以为其会员提供有用的服务,也可以通过限制别人的就业机会造成许多损害, 但是它们不制造通货膨胀。工资的增加超过生产率的增加,这是通货膨胀的结果而不是 通货膨胀的原因。 同样,企业家也不造成通货膨胀。他们提高标价,是其他力量的结果或反映。 通货膨胀严重的国家的企业家,肯定不会比通货膨胀轻微的国家的企业家更为贪婪 个时期的企业家也不会比另一个时期的企业家更为贪婪。那为什么通货膨胀在某些地 方、某些时期比在别的地方、别的时期厉害得多呢? 另外一个常见的解释,特别是企图推卸责任的政府官员经常给予的解释,是说 通货膨胀是从国外输入的。这个解释,当大国的通货通过金本位制联系在一起的时候 常常是正确的。在那时,通货膨胀是一种国际现象,因为许多国家都用同一种商品作为 货币,只要什么使得这种商品货币的数量较快地增加,就会影响到它们全体。但就近年 来说,这显然是不正确的。如果它是正确的话,为什么不同国家的通货膨胀率这样不同 七十年代初期,日本和英国的通货膨胀率每年达30%以上,而美国的通货膨胀率在 10%左右,德国的不到5%。我们可以说通货膨胀是世界范围的现象,因为它同时发 生在许多国家里—一正如高额政府开支和巨额政府赤字是世界范围的现象一样。但通货 膨胀并不是一种国际现象,因为每个国家能单独控制自己的通货膨胀…如高额政府 开支和巨额政府赤字不是由每个国家控制力以外的力量造成的一样。 关于通货膨胀的另一种常见的解释是生产率低下。但让我们来看一下巴西的情 况。该国产量的增长率在世界上属于最高之列,而其通货膨胀率也属于最高之列。确实, 影响通货膨胀的是每一单位产量的货币量,但是,正如我们已经指出的,实际上,产量 的变化赶不上货币量的变化。对于一个国家的长远经济福利来说,没有什么比提高生产 率更为重要的了。如果生产率每年增长3.5%,二十年后,产量就能增长一倍:如果每 年增长5%,十四年后就可以增长一倍一一差别甚大。但是,生产率对通货膨胀只起极 微小的作用,货币才起主要作用条线索是，在大部分图表上，表示某年货币量的点总要比那一年物价的相应指数早六个 月。考察一下决定这些国家货币量的制度因素和大量历史事件，可以得到更为明确的证 据。在这些事件中，哪个是因，哪个是果，是十分清楚的。 一个极好的例子是南北战争。南方主要是靠印刷机来资助战争，在这一过程中， 从 1861 年 10 月到 1864 年 3 月，通货膨胀率平均每月为 10％。为了制止通货膨胀， 联邦实施了货币改革：“1864 年５月，货币改革生效，货币量减少了。一般物价指数显 著下降……尽管当时联邦军队侵入，军事上濒于失败，对外贸易减少，政府陷于混乱， 联邦军队的土气低落。减少货币量对物价产生的明显影响，超过了这些强大的力量。” ① —————————————————————————— ①尤金· M．勒纳：“联邦的通货膨胀，1861-1865 年”，见米尔顿·弗里德曼的《货 币数量论研究》，第 172 页。 这些图表排除了许多被广泛接受的关于通货膨胀的解释。工会是方便的替罪 羊。它们被指责运用垄断力量强求提高工资，这使成本增加，物价上涨。如果真是这样， 那么为什么日本和巴西的图表所表现的关系同英国、德国以及美国的一样呢，在日本， 工会的力量微不足道；在巴西，工会只有得到政府的默许才能存在，而且要受严密的控 制；而在英国，工会比任何其他国家的工会都强大；在德国和美国，工会的力量也很强 大。工会可以为其会员提供有用的服务，也可以通过限制别人的就业机会造成许多损害， 但是它们不制造通货膨胀。工资的增加超过生产率的增加，这是通货膨胀的结果而不是 通货膨胀的原因。 同样，企业家也不造成通货膨胀。他们提高标价，是其他力量的结果或反映。 通货膨胀严重的国家的企业家，肯定不会比通货膨胀轻微的国家的企业家更为贪婪，一 个时期的企业家也不会比另一个时期的企业家更为贪婪。那为什么通货膨胀在某些地 方、某些时期比在别的地方、别的时期厉害得多呢？ 另外一个常见的解释，特别是企图推卸责任的政府官员经常给予的解释，是说 通货膨胀是从国外输入的。这个解释，当大国的通货通过金本位制联系在一起的时候， 常常是正确的。在那时，通货膨胀是一种国际现象，因为许多国家都用同一种商品作为 货币，只要什么使得这种商品货币的数量较快地增加，就会影响到它们全体。但就近年 来说，这显然是不正确的。如果它是正确的话，为什么不同国家的通货膨胀率这样不同， 七十年代初期，日本和英国的通货膨胀率每年达 30％以上，而美国的通货膨胀率在 10％左右，德国的不到５％。我们可以说通货膨胀是世界范围的现象，因为它同时发 生在许多国家里——正如高额政府开支和巨额政府赤字是世界范围的现象一样。但通货 膨胀并不是一种国际现象，因为每个国家能单独控制自己的通货膨胀……正如高额政府 开支和巨额政府赤字不是由每个国家控制力以外的力量造成的一样。 关于通货膨胀的另一种常见的解释是生产率低下。但让我们来看一下巴西的情 况。该国产量的增长率在世界上属于最高之列，而其通货膨胀率也属于最高之列。确实， 影响通货膨胀的是每一单位产量的货币量，但是，正如我们已经指出的，实际上，产量 的变化赶不上货币量的变化。对于一个国家的长远经济福利来说，没有什么比提高生产 率更为重要的了。如果生产率每年增长 3.5％，二十年后，产量就能增长一倍；如果每 年增长 5％，十四年后就可以增长一倍——差别甚大。但是，生产率对通货膨胀只起极 微小的作用，货币才起主要作用