政府为刺激经济回升,连续推岀了力度强大、规模空前的扩张性财政货币政策。 方面,从1992年8月起连续10次推出以减税和增加公共事业投资为主要内 容的扩张性财政政策,涉及财政收支规模达130万亿日元之巨。其后果是财政 赤字和政府债务规模急剧扩大,财政危机空前恶化。到1999年度,其国债发行 额已猛增至37.5万亿日元,比1989年度增加了4.7倍,其中赤字国债也增至 243万亿日元,比90年代前的最高水平还高24倍;其国债依存率(国债发行 收入占全部财政收入的比率)更高达421%,比战后至90年代前的最高水平还 高出7.4个百分点;其国债余额按2001年度预算将增至388.7亿日元,相 当于1990年度的2.3倍,若加上地方政府债务,日本的公共债务余额将达666 万亿日元,相当于其全年GDP的13倍!成为西方发达国家中财政赤字与公共 债务危机最严重的国家 另一方面,日本银行也不断推出以降低官定利率为中心的扩张性货币政策。 从1991年7月起连续下调官定利率,到1995年9月第9次下调后已降至 0.50%并将这一超低利率水平一直维持了5年之久。此间日本银行还曾于1999 年2月至2000年8月实行了零利率政策,且到2001年2月又连续两次下调 官定利率,分别下调至0.35%和025%。与1991年7月下调前相比,日本银 行的官定利率已经连续下调了575个百分点。这意味着目前日本的官定利率不 仅处于历史上从未有过的超低水平,而且也创了连续下调幅度的历史最高纪录。 愈演愈烈的通货紧缩,已经并仍将对日本经济的运行与发展造成多层面的消极影 响。一是恶化了企业经营环境,二是加剧消费需求低迷,三是加重财政赤字危机。 从1997到2000年度,日本的国税收入由539415亿日元减少为456780亿日 元,3年间减少了15.2%。在导致税收减少的因素中,除政府为刺激经济回升而政府为刺激经济回升，连续推出了力度强大、规模空前的扩张性财政货币政策。 一方面，从 1992 年 8 月起连续 10 次推出以减税和增加公共事业投资为主要内 容的扩张性财政政策，涉及财政收支规模达 130 万亿日元之巨。其后果是财政 赤字和政府债务规模急剧扩大，财政危机空前恶化。到 1999 年度，其国债发行 额已猛增至 37.5 万亿日元，比 1989 年度增加了 4.7 倍，其中赤字国债也增至 24.3 万亿日元，比 90 年代前的最高水平还高 2.4 倍；其国债依存率（国债发行 收入占全部财政收入的比率）更高达 42.1％，比战后至 90 年代前的最高水平还 高出 7．4 个百分点；其国债余额按 2001 年度预算将增至 388．7 亿日元，相 当于 1990 年度的 2.3 倍，若加上地方政府债务，日本的公共债务余额将达 666 万亿日元，相当于其全年 GDP 的 1.3 倍！成为西方发达国家中财政赤字与公共 债务危机最严重的国家。 另一方面，日本银行也不断推出以降低官定利率为中心的扩张性货币政策。 从 1991 年 7 月起连续下调官定利率，到 1995 年 9 月第 9 次下调后已降至 0.50％，并将这一超低利率水平一直维持了 5 年之久。此间日本银行还曾于 1999 年 2 月至 2000 年 8 月实行了“零利率”政策，且到 2001 年 2 月又连续两次下调 官定利率，分别下调至 0.35％和 0.25％。与 1991 年 7 月下调前相比，日本银 行的官定利率已经连续下调了 5.75 个百分点。这意味着目前日本的官定利率不 仅处于历史上从未有过的超低水平，而且也创了连续下调幅度的历史最高纪录。 愈演愈烈的通货紧缩，已经并仍将对日本经济的运行与发展造成多层面的消极影 响。一是恶化了企业经营环境，二是加剧消费需求低迷，三是加重财政赤字危机。 从 1997 到 2000 年度，日本的国税收入由 539415 亿日元减少为 456780 亿日 元，3 年间减少了 15.2％。在导致税收减少的因素中，除政府为刺激经济回升而