中国社会科学院经济研究所 的。欧元区第二季度增长停滞,主要原因是投资和岀口不振;有关增长持续减缓的不确定性 依然存在。日本在提高消费税后,国内需求的下降幅度超过预期。俄罗斯和独联体的经济疲 软反映了地缘政治紧张局势对外国投资、国内生产和信心的影响。其他新兴市场经济体的国 内需求疲软再次被证明比预测更为持久一一特别是在拉丁美洲,巴西GDP收缩,其他几个国家 的经济活动出现意料之外的减慢。中国第一季度的增长表现弱于预期,但政策措施支持了第 二季度的更强劲增长。整体来看,一些新兴市场今年上半年的经济增长之所以弱于预期,可 能与第一季度金融条件收紧有关,但总的来说与美国增长减缓无关,因为美国进口增长强劲 IMF在10月份的《世界经济展望》报告里预计,发达经济体和新兴市场在2014年剩余时间 和2015年的增长将回升,但这两年的增长速度都将低于2014年4月《世界经济展望》的预测。 具体而言,2014年全球增长预测已下调到33%,比4月的预测低04个百分点,这反映了今年 上半年经济表现疲弱(特别是在美国)的遗留影响,也是因为几个新兴市场的前景已变得不 那么乐观。2015年的预测小幅下调到3.8%。做出这种增长回升预测的假设是,2014年4月《世 界经济展望》指出的支持发达经济体复苏的主要驱动因素仍在起作用,其中特别是放慢财政 整顿〔日本除外)以及继续实施高度宽松的货币政策。另外,还假设地缘政治紧张局势逐渐 缓解。在发达经济体,更快的经济复苏主要反映了美国增长的加快,但也反映了欧元区经济 活动的回升。新兴市场的经济回升反映了各国具体情况以及全球因素。各国具体情况包括 在受地缘政治紧张局势和/或国内冲突影响、或今年增长大大低于潜在水平的国家,经济增长 有所恢复;其他国家逐步消除了经济增长的结构性障碍。全球因素(宽松的全球金融条件, 以及来自发达经济体的外部需求的增加)也应支持了新兴市场增长的回升。预计这些全球因 素也将支持低收入发展中国家的增长,这些国家2014年和2015年的增长预计将超过6%,尽管 非燃料商品价格的预期下降会使净商品出口国的贸易条件有所恶化。 IMF认为,近年来,全球复苏的步伐令人失望。由于2014年上半年全球增长弱于预期、 下行风险增大,全球增长可能仍然无法实现预期的回升,或回升幅度小于预期。这进一步表 明,多数经济体必须继续将提高实际和潜在增长率作为一项首要仼务。在发达经济体,利率 依然很低,复苏的阻力在减小(包括财政整顿或金融条件收紧带来的阻力),但需求尚未实 现强劲增长。必须避免过早恢复正常货币政策,同时,财政调整的步伐和结构必须能够支持 经济复苏和长期增长,这些都是政策优先任务。在这方面,增加公共基础设施投资能够在短 期内促进需求、在中期内提高潜在产出,特别是对于基础设施需求明确、公共投资过程高效 的发达经济体。必须通过结构改革提高潜在产出。对于新兴市场,在必要时运用宏观经济政 策支持增长的空间在各个国家和地区有所不同,但在面临外部脆弱性的国家,这种空间有限 因此,各国普遍迫切需要根据本国情况实施结构改革,以提高增长潜力或保持增长可持续性。 表1:《世界经济展望》全球经济增长概览(%) 年度同比增长 与2014年 国家与地区 实际增长 预测值 7月预测之差 201220132014201520142015 全球 3.4 38-0.1 发达经济体 1.8 美国 2.3 2.2 2.2 3.1 0.5 0.0 欧元区 0.8 德国 法国 0.3 0.3 04 1.0 0.4 -0.5中国社会科学院经济研究所 3 的。欧元区第二季度增长停滞，主要原因是投资和出口不振；有关增长持续减缓的不确定性 依然存在。日本在提高消费税后，国内需求的下降幅度超过预期。俄罗斯和独联体的经济疲 软反映了地缘政治紧张局势对外国投资、国内生产和信心的影响。其他新兴市场经济体的国 内需求疲软再次被证明比预测更为持久——特别是在拉丁美洲，巴西GDP收缩，其他几个国家 的经济活动出现意料之外的减慢。中国第一季度的增长表现弱于预期，但政策措施支持了第 二季度的更强劲增长。整体来看，一些新兴市场今年上半年的经济增长之所以弱于预期，可 能与第一季度金融条件收紧有关，但总的来说与美国增长减缓无关，因为美国进口增长强劲。 IMF在10月份的《世界经济展望》报告里预计，发达经济体和新兴市场在2014年剩余时间 和2015年的增长将回升，但这两年的增长速度都将低于2014年4月《世界经济展望》的预测。 具体而言，2014年全球增长预测已下调到3.3%，比4月的预测低0.4个百分点，这反映了今年 上半年经济表现疲弱（特别是在美国）的遗留影响，也是因为几个新兴市场的前景已变得不 那么乐观。2015年的预测小幅下调到3.8%。做出这种增长回升预测的假设是，2014年4月《世 界经济展望》指出的支持发达经济体复苏的主要驱动因素仍在起作用，其中特别是放慢财政 整顿（日本除外）以及继续实施高度宽松的货币政策。另外，还假设地缘政治紧张局势逐渐 缓解。在发达经济体，更快的经济复苏主要反映了美国增长的加快，但也反映了欧元区经济 活动的回升。新兴市场的经济回升反映了各国具体情况以及全球因素。各国具体情况包括， 在受地缘政治紧张局势和/或国内冲突影响、或今年增长大大低于潜在水平的国家，经济增长 有所恢复；其他国家逐步消除了经济增长的结构性障碍。全球因素（宽松的全球金融条件， 以及来自发达经济体的外部需求的增加）也应支持了新兴市场增长的回升。预计这些全球因 素也将支持低收入发展中国家的增长，这些国家2014年和2015年的增长预计将超过6%，尽管 非燃料商品价格的预期下降会使净商品出口国的贸易条件有所恶化。 IMF 认为，近年来，全球复苏的步伐令人失望。由于 2014 年上半年全球增长弱于预期、 下行风险增大，全球增长可能仍然无法实现预期的回升，或回升幅度小于预期。这进一步表 明，多数经济体必须继续将提高实际和潜在增长率作为一项首要任务。在发达经济体，利率 依然很低，复苏的阻力在减小（包括财政整顿或金融条件收紧带来的阻力），但需求尚未实 现强劲增长。必须避免过早恢复正常货币政策，同时，财政调整的步伐和结构必须能够支持 经济复苏和长期增长，这些都是政策优先任务。在这方面，增加公共基础设施投资能够在短 期内促进需求、在中期内提高潜在产出，特别是对于基础设施需求明确、公共投资过程高效 的发达经济体。必须通过结构改革提高潜在产出。对于新兴市场，在必要时运用宏观经济政 策支持增长的空间在各个国家和地区有所不同，但在面临外部脆弱性的国家，这种空间有限。 因此，各国普遍迫切需要根据本国情况实施结构改革，以提高增长潜力或保持增长可持续性。 表1：《世界经济展望》全球经济增长概览（%） 国家与地区 年度同比增长 与 2014 年 实际增长 预测值 7 月预测之差 2012 2013 2014 2015 2014 2015 全球 3.4 3.3 3.3 3.8 –0.1 -0.2 发达经济体 1.2 1.4 1.8 2.3 0.0 -0.1 美国 2.3 2.2 2.2 3.1 0.5 0.0 欧元区 -0.7 -0.4 0.8 1.3 -0.3 -0.2 德国 0.9 0.5 1.4 1.5 -0.5 -0.2 法国 0.3 0.3 0.4 1.0 -0.4 -0.5