=20000-14400=5600 3)甲公司预计2005年不可能获得任何外部融资,意味着外部融资额为0。 设2005年的销售额增量为X,则:X×60%—X×20%-(100000X)×10%×50%=0 X=14285.71元 2005年度销售额=1428571+100000-114285.71元 (4)销售收入增加额为110000-100000=10000元 增加的资产为10000×60%+5000=11000元 增加的负债为10000×20%=2000元 增加的所有者权益为110000×10%×50%=5500元 外部融资额=11000-2000-5500=3500元 第4章资金成本和资金结构 、单项选择题 1.正确答案:A解析:资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。企业筹资还 要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素,直 接关系到企业的经济效益,是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。 2.正确答案:A解析:约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本 厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本 3.正确答案:D解析:复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.8×1.5=27,同时 复合杠杆系数=每股收益变动率/销售额变动率,所以每股收益增加=2.7×1=2.7倍。 1000×10%×(1-30%) ×100% 正确答案:B解析:债券资金成本=900×(1-4%) 8.1%。 正确答案 D解析 经营杠杆系数 息税前禾润增长率(1800-10001000 销售额增长率00080003032 6.正确答案:B解析:当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时,运用权益筹资较为 有利 3×(1+4%) 7.正确答案:D解析:发行新股的资金成本=30×(1-12%4% 15.56% 8.正确答案:C解析:一般情况下,在各种资金来源中,普通股的成本最高。 9.正确答案:D解析:进行追加筹资时,应使用边际资金成本,分析不同筹资额相应的资 金成本 1515 ＝20000－14400＝5600 元 （3）甲公司预计 2005 年不可能获得任何外部融资，意味着外部融资额为 0。 设 2005 年的销售额增量为 X，则：X×60%—X×20%—（100000+X）×10%×50%＝0 X＝14285.71 元 2005 年度销售额＝14285.71+100000=114285.71 元 （4）销售收入增加额为 110000－100000＝10000 元 增加的资产为 10000×60％＋5000＝11000 元 增加的负债为 10000×20％＝2000 元 增加的所有者权益为 110000×10％×50％＝5500 元 外部融资额＝11000－2000－5500＝3500 元 第 4 章 资金成本和资金结构 一、单项选择题 1．正确答案：A 解析：资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。企业筹资还 要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素，直 接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。 2．正确答案：A 解析：约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。 厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。 3．正确答案：D 解析：复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝1.8×1.5＝2.7，同时 复合杠杆系数＝每股收益变动率/销售额变动率，所以每股收益增加＝2.7×1＝2.7 倍。 4．正确答案：B 解析：债券资金成本＝ ＝8.1％。 5 ．正确答案： D 解 析 ： 经 营 杠 杆 系 数 ＝ 。 6．正确答案：B 解析：当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用权益筹资较为 有利。 7．正确答案：D 解析：发行新股的资金成本＝ ＝15.56％。 8．正确答案：C 解析：一般情况下，在各种资金来源中，普通股的成本最高。 9．正确答案：D 解析：进行追加筹资时，应使用边际资金成本，分析不同筹资额相应的资 金成本